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晨会纪要总结（2021年第187期）

核心内容

本期晨会聚焦于国内及国际大宗商品市场走势，结合宏观经济政策、供需变化及市场情绪，对多个品种进行了深入分析与操作建议。整体来看，市场受政策调控影响显著，部分品种出现回调，而另一些则维持震荡偏强走势。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 煤炭保供稳价政策进一步升级：国务院、国家发改委及证监会等多部委联合行动，打击市场炒作，抑制价格过快上涨，市场情绪趋于谨慎。
2. 房地产市场风险可控：刘鹤副总理表示房地产市场整体健康发展的态势未变，但需防范恒大事件对其他房企及金融系统的影响。
3. 大宗商品价格调控持续加码：证监会表示将强化期货市场监管，抑制过度投机，研究扩大交割品范围等措施。
4. 秋收及秋冬种工作部署：国务院强调保障粮食安全和物价平稳，政策支持农业市场。
5. 经济复苏与通胀预期升温：美联储褐皮书显示经济温和增长，但部分区域不确定性增加；全球铜市场仍处于供不应求状态。
6. 国际钾肥价格调控：国家发改委首批储备钾肥低价投放，以稳定国内市场。
7. 生猪产能逐步恢复：二季度已完全恢复，市场供应阶段性过剩，预计四季度到明年一季度仍存在供应压力。
8. 能耗双控对市场影响深远：多地限电、限气、环保政策持续，对能源及化工品价格形成压制。

二、主要品种市场分析

1. 鸡蛋

• 现货：全国蛋价稳定，主产区与主销区价格均维持在4.5-4.8元/斤区间。
• 逻辑：产销区倒挂缓解，但高价位囤货风险加大，市场恐高心理增强。
• 建议：谨慎对待反弹，套利暂时观望。

2. 苹果

• 现货：山东与陕西产区晚富士上货量增加，价格分化，优质果价偏高。
• 逻辑：市场情绪受新棉上市及品质影响，交割减少，期货市场资金介入明显。
• 建议：回调参与反弹为主。

3. 白糖

• 现货：国内价格稳定，夜盘震荡偏强。
• 逻辑：巴西出口量下降，印度新榨季产量稳定，国际糖价支撑增强，但国内供应压力仍存。
• 建议：关注5750-6100区间震荡，1-5反套关注目标位-120附近。

4. 生猪

• 现货：全国均价上涨1.88%，外三元均价涨至13元/公斤以上。
• 逻辑：市场缺猪不缺肉，猪价上涨缺乏持续性，短期震荡偏强。
• 建议：关注猪价季节性回涨，但不宜盲目看多。

5. 油脂

• 现货：棕榈油、豆油、菜油价格整体偏强。
• 逻辑：短期市场受政策调控影响，回调压力较大，但中期基本面支撑仍存。
• 建议：短期震荡调整，中期可逢低布局。

6. 豆粕

• 现货：价格小幅上涨，南弱北强格局仍存。
• 逻辑：下游提货加快，库存下降，政策抑制投机，市场情绪有所缓和。
• 建议：粕类空单减持，逢低买入或观望。

7. 玉米与淀粉

• 玉米：现货价格基本持平，市场供应压力逐渐显现。
• 淀粉：库存偏紧，下游需求一般，市场走货疲软。
• 建议：玉米震荡偏弱，淀粉短期震荡调整。

8. 甲醇与尿素

• 甲醇：现货价格指数下跌，期货价格受煤炭调控影响承压。
• 尿素：现货价格暂稳，但政策调控压力仍在。
• 建议：甲醇短期震荡，可逢低布局反弹；尿素建议多单暂时回避，短期区间震荡。

9. 纯碱与玻璃

• 纯碱：现货市场平稳，库存偏紧，下游需求偏弱。
• 玻璃：成本端支撑增强，但下游限产压制需求。
• 建议：纯碱建议波段操作，玻璃关注限电与环保影响。

10. 橡胶

• 现货：价格震荡偏强，但需求端疲软。
• 逻辑：泰国洪灾炒作支撑胶价，但整体需求偏弱。
• 建议：偏多思路对待，关注需求变化。

11. 铁矿石

• 现货：港口库存增加，需求端受限产影响。
• 逻辑：供需格局偏空，库存持续增加。
• 建议：短期震荡偏弱，关注政策调控与需求变化。

12. 动力煤

• 现货：价格高位运行，市场供应紧张。
• 逻辑：煤炭调控抑制价格，市场炒作降温。
• 建议：短期震荡偏弱，关注政策影响。

13. 螺纹钢与热轧卷板

• 现货：价格小幅上涨，但整体弱势。
• 逻辑：四季度粗钢产量下降，需求端疲软。
• 建议：短期震荡，观望为主。

14. 沪铜

• 现货：价格小幅下跌，但库存偏低，升水坚挺。
• 逻辑：美元指数走弱支撑铜价，全球供应短缺。
• 建议：维持高位震荡，关注库存与需求变化。

15. 沪铝

• 现货：价格下跌，库存持续累库。
• 逻辑：国内供应扰动仍在，但库存增加压制铝价。
• 建议：高位调整，关注下游需求变化。

16. 沪镍

• 现货：库存减少，但供应短缺。
• 逻辑：通胀预期升温，宏观情绪波动，政策调控影响明显。
• 建议：择机把握多空机会，控制持仓风险。

17. 股指

• 现货：沪指震荡偏弱，创业板指数下跌。
• 逻辑：市场热点散乱，结构性机会延续，但方向不明确。
• 建议：IF、IH多单轻仓参与，关注权重股企稳。

18. 贵金属

• 现货：黄金上涨0.69%，白银上涨2.02%。
• 逻辑：美元走软支撑金价，但中期偏弱。
• 建议：关注通胀预期与美联储政策动向。

19. 期权

• 现货：沪深300指数下跌0.25%，市场波动率上升。
• 逻辑：隐含波动率上升，市场情绪偏谨慎。
• 建议：日内顺势买入，波动率交易逢高卖出。

总结

本期市场受政策调控影响较大，煤炭、钢铁、化工等品种价格波动明显，部分品种出现回调。市场情绪趋于谨慎，结构性机会仍在，但方向性选择不明。操作建议以震荡策略为主，关注政策动向及供需变化，避免盲目做空或追高。