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晨会焦点20211021总结

宏观金融篇

核心内容

• A股三大宽基指数（IF2111、IH2111、IC2111）均有所下跌，但IC2111微涨。
• IF2111基差下降，IH2111和IC2111基差也有所调整，整体基差变化趋势一致。
• 沪深两市成交额达10197.6亿元，环比增加466.7亿元；北向资金净流入40.8亿元。
• 两融余额为18634亿元，环比增加48亿元。
• DR007和FR007均下跌，十年期国债收益率小幅回落，十年期美债收益率上升，中美国债利差扩大。
• 中国人民银行表示四季度降准可能性减小，LPR连续18个月不变。
• 预计四季度经济预期改善，建议多IC空IH策略，注意止盈止损。

重点资讯

1. 9月份70个大中城市商品住宅销售价格环比略降，同比涨幅持续回落。
2. 三季度宏观杠杆率回落至264.6%，四季度可能为本轮底部。
3. 中金预计人民币汇率将区间震荡，受美元流动性及国内政策支撑。

有色金属篇

铜

• 10月20日SMM 1#电解铜均价73460元/吨，下跌2320元/吨；LME铜库存下降3.48%。
• 国家调控及限电影响市场情绪，江苏地区冶炼产能受限。
• 铜矿加工费反弹至62.2美元/吨，供应紧张格局缓解。
• 建议谨慎做多，止损66000元/吨。

锌

• 10月20日SMM 0#锌锭均价25370元/吨，下跌1740元/吨；LME锌库存下降0.37%。
• 每月抛储5万吨对沪锌有压力，但欧洲能源价格飙升导致冶炼厂减产。
• 沪锌震荡偏强，关注25000元/吨支撑，建议做多。

镍

• 昨日镍价上行，但受淡季影响，期价整体偏弱。
• 基本面无明显变化，钢价成本上升需求回落，建议观望。

黑色建材篇

钢铁

• 20mm三级螺纹钢全国均价5810元/吨，热卷均价5841元/吨，钢坯利润走阔。
• 沙钢宣布螺纹限产，北方板材产能受限，钢材需求预期减弱。
• 铁矿石现货上涨，港口库存累积，钢厂库存维持中性偏低。
• 预计铁矿石价格短期向上，中期向下，建议关注螺矿比变化。

动力煤

• 秦港5500现货报价2570元/吨，小幅下跌。
• 产地供应增加，但港口库存偏低，市场煤发运极少。
• 政策导向保供，关注产能放开对明年年初需求的影响，建议关注1-5正套。

煤焦

• 港口准一焦报价4250元/吨，焦化厂库存下降，钢厂库存微增。
• 焦炭供应受限，政策调控后大跌，建议多焦炭空焦煤策略。

能源篇

原油

• 美国NYMEX原油期货上涨1.1%，报83.87美元/桶。
• 美国原油库存下降，反映经济复苏迹象，预计油价持续走高。

燃料油

• 新加坡高硫380燃料油现货价格下跌，但需求端支撑仍存。
• 高硫燃料油需求或转向低硫，预计近期高位震荡。

LPG

• 华南液化气市场走稳，进口成本支撑明显。
• 港口库存高位运行，关注去化速度，预计期价高位震荡。

沥青

• 华东沥青价格走跌，库存去库明显，供应端未有变化。
• 需求端受气温下降影响，预计价格维稳为主。

化工篇

PVC

• 常州现货市场价格下行，PVC期货震荡下行至跌停。
• 供应企稳，进口成本支撑明显，预计市场围绕成本线震荡。

苯乙烯

• 华东江阴港主流自提价9320-9400元/吨，现货小幅反弹。
• 供应端未受能耗双控影响，需求端受限电缓解提振，预计短期反弹。

PTA

• 期货主力合约收跌1.63%，原料PX价格下跌，PTA加工区间收窄。
• 需求端受终端限电影响，预计市场供需拖累延续疲态。

乙二醇

• 期货主力合约跌停，华东现货价格上涨。
• 需求端疲弱，原料成本支撑有限，预计短期回落。

聚乙烯

• PE2201下跌4.66%，成交活跃，但下游接货意愿不足。
• 原料成本支撑仍存，预计国内PE市场价格回调整理。

聚丙烯

• PP2201小幅上涨0.46%，供应端检修较多，需求端刚需支撑。
• 预计国内聚丙烯市场回调整理。

橡胶

• 沪胶上涨3.73%，主要受天气影响产量不及预期。
• 轮胎企业开工率偏低，但有望恢复，预计沪胶价格筑底上涨。

农产品篇

豆粕

• 巴西大豆播种进度加快，但拉尼娜现象可能影响产量。
• 美豆价格反弹，但国内豆粕受油脂强势压制。

油脂

• 油脂价格走低后维持强势，基本面支撑较强。
• 沿海去库存缓慢，中长期供应紧张，建议暂不看空。

白糖

• 冰糖价格回落，内外糖价差收窄，进口利润倒挂。
• 国内供应过剩，现货价格坚挺，预计郑糖震荡偏弱。

棉花

• 美棉出口销售数据回落，国内棉花抛储量增加，成交率偏低。
• 新疆籽棉收购价暂稳，采购加快，预计棉花维持震荡走势。