20241026-国盛证券-汤臣倍健-300146.SZ-竞争加剧_消化库存_短期业绩承压_3页_745kb

国盛证券对汤臣倍健公司进行季报点评，指出公司2024年前三季度业绩大幅下滑，营收同比下降26.3%，净利润下滑543%。主要原因为消费力疲软、行业价格竞争加剧及库存消化。公司Q3单季表现尤为不佳，营收下滑488%。尽管面临短期压力，但报告认为四季度随着库存消化和新品上市，业绩可能环比改善。公司作为保健品龙头，在渠道壁垒和线上运营上具备优势，预计2025年有望实现轻装上阵，收入回归健康增长。国盛证券维持“增持”评级，并调整了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为81亿、121亿、140亿元。风险点包括消费力恢复不及预期、行业竞争持续加剧等。