20230131-华鑫证券-劲仔食品-003000.SZ-公司事件点评报告_业绩超预期_关注零食专营渠道_4页_242kb

报告摘要

劲仔食品（003000.SZ）于2023年1月30日发布2022年业绩预告，显示公司业绩表现超预期，体现出公司在改革和战略执行上的显著成效。分析师孙山山对该公司维持“买入”投资评级，认为其未来增长潜力较大。

业绩表现亮眼：预计2022年公司归母净利润为1.23-1.32亿元，同比增长45%-55%；扣非净利润为1.13-1.21亿元，同比增长50%-60%。其中，2022年第四季度归母净利润同比增长57%-100%，业绩超预期。
产品策略优化：公司聚焦高蛋白健康品类，如休闲鱼制品、豆制品、禽类制品，通过“大包装”策略拓展产品矩阵，提升产品附加值。
渠道多元化发展：公司在传统流通渠道、现代渠道和线上渠道实现全渠道发展，尤其在零食专营渠道表现突出，渠道竞争力增强。
大股东定增落地：公司发布2022年定增公告书，定增价为5.95元/股，大股东认购4790万股，显示对公司未来发展的信心。
盈利预测调整：基于定增落地和业绩预告，公司2022-2024年EPS预测为0.28/0.37/0.46元，当前股价对应PE分别为41/32/25倍，维持“买入”评级。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	1,111	1,443	1,832	2,251
营业成本（百万元）	813	1,052	1,331	1,632
营业利润（百万元）	100	139	179	221
归母净利润（百万元）	85	128	167	209
营业收入增长率	22.2%	29.9%	27.0%	22.8%
归母净利润增长率	-17.8%	50.3%	30.8%	24.9%
毛利率	26.8%	27.1%	27.4%	27.5%
净利率	7.6%	8.7%	9.0%	9.2%
ROE	9.5%	14.2%	18.1%	21.6%
资产负债率	17.3%	18.0%	18.6%	19.0%
总资产周转率	1.0	1.3	1.6	1.9