20240329-山西证券-广州酒家-603043.SH-餐饮营收增速亮眼_食品制造业务表现平稳_5页_408kb

广州酒家（603043）公司研究总结

概述

• 公司发布2023年财务报告，营收和利润实现高速增长。

核心财务表现

• 2023年度营收 💼：490.1亿元，同比增长19.17%。
• 2023年度净利润 📈：55亿元，同比增长52.1%。
• 2023年度扣非净利润 🤑：50.6亿元，同比增长56.2%。
• 2023Q4营收 🔥：10.25亿元，同比增长32.73%。
• 毛利率 🧾：35.6%（同比下降0.1pct）。
• 净利率 🏃：12%（同比下降0.7pct）。
• 每股收益 🎯：0.97元。
• 经营现金流 💰：103.8亿元，同比增长245.9%。

业务亮点

1. 食品制造业务：
   • 月饼、速冻、其他产品营收同比分别增长98.8%、0.3%、18.78%。
   • 酒米毛利率下降1.7pct，主要受市场竞争和促销影响。
   • 产销比103.2%和102.7%，库存同比分别增加28.6%和26.9%。
2. 餐饮业务 ⛪️：
   • 营收12.63亿元，同比增长65.66%。
   • 餐饮业务恢复，毛利率达19.94%，同比增长1.8pct。
3. 广东省外营收 🌐：
   • 省外营收10.8亿元，同比增长22.04%。
   • 省外市场份额通过促销策略得到提升。

投资评级与风险

• 评级：维持“增持-A”，3月28日收盘价PE为144倍，预计2024-2026年EPS为1.21元、1.58元、1.85元。
• 风险 ⚠️：
  • 居民消费恢复不及预期。
  • 原材料价格波动。
  • 行业竞争加剧。

关键数据预测