20250825-华安证券-帝尔激光-300776.SZ-业绩持续增长_创新引领光伏激光设备_非光伏布局不断突破_4页_599kb

帝尔激光（300776）截至2025年上半年业绩持续增长，实现营业收入11.70亿元，同比增长29.20%，归母净利润3.27亿元，同比增长38.37%。公司毛利率稳定在47%左右，净利率提升至27.92%。

在光伏激光设备领域，公司通过创新技术（如激光选择性减薄、隔离钝化和激光微刻蚀）提升电池转换效率和简化生产流程，支持TOPCon和IBC电池发展。同时，组件焊接设备采用激光技术，降低焊接缺陷，并提供整线解决方案。非光伏领域如显示面板、半导体封装和PCB激光加工也在推进。

维持“买入”评级，预测2025-2027年营业收入分别为24.16亿、28.44亿和35.50亿元，归母净利润分别为6.54亿、8.78亿和11.56亿元，对应PE倍数分别为31倍、23倍和17倍。潜在风险包括光伏扩产不及预期、技术迭代、市场竞争和财务风险等。