20250810-国信期货-橡胶周报_下游厂家逢低补库_胶价维持震荡反弹_29页_2mb

天然橡胶市场分析报告总结

一、市场回顾

近期天胶价格呈现震荡反弹趋势，主要品种如沪胶、日胶和合成胶期货合约周线图显示基本面波动。价差方面，RU-NR价差与RU-BR价差变化显示部分品种存在套利机会。

二、基本面分析

1. 全球供给与需求

• 产量：据ANRPC报告，2025年6月全球天胶产量环比增长14.5%至119.1万吨，但同比小幅下滑1.5%，预计全年产量增长0.5%。
• 消费：全球天胶消费量环比微增0.1%，同比预计增长1.3%，主要增量贡献来自柬埔寨（+110.3%）。

2. 区域动态

• 泰国产量下降9.8%，印尼消费下滑7%
• 中国产量上升6%，消费增长2.5%，出口轮胎量增4.5%
• 柬埔寨需求剧增110.3%，越南产量下降1.3%

3. 中国供需

• 2025年6月中国天胶进口环比增长27.2%，轮胎出口量同比增长5.5%，汽车重卡销量环比回升4%
• 2025年上半年中国轮胎产量上升2%，库存仍处高位，下游厂家补库积极

4. 库存状况

• 上期所天然橡胶仓单库存小幅下降至17.632万吨
• 青岛保税区整体库存下降1.44%，但下游采购主动性强

三、后市展望

综合判断：

• 现货端：供需两弱，青岛橡胶去库对价格形成支撑；天气好转原料产出增加
• 期货端：技术面维持震荡反弹，操作建议以震荡偏多思路交易
• 风险点：产区病害、政策面变化以及金融市场的波动