20250813-环球富盛理财-兴福电子-688545.SH-国内湿电子化学品龙头_在建项目为公司发展奠定基础_6页_835kb

兴福电子是国内湿电子化学品龙头企业，成立于2008年，核心产品包括电子级磷酸、硫酸、双氧水等，已成功应用于28nm及以下制程，多项产品达到SEMI最高标准。

公司坚持技术创新战略，2024年研发投入7692万元，拥有125人研发团队，硕博占比62%。2024年有三项产品从研发转入销售，20余项产品正在测试，持续优化产品质量。

产能建设方面，兴福电子已建成4万吨/年电子级硫酸、2万吨/年电子级氨水等项目，整体产能达37.4万吨/年。在建项目包括4万吨电子化学品、5万吨电子级硫酸回收、165吨硅基前驱体等。储备项目如35吨磷烷、1.5万吨磷酸扩产等也进展顺利，进一步扩展产品布局。

财务方面，预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.06亿、2.53亿和3.05亿元，在2025年给予68.5倍PE估值，目标价39.05元，首次评级“买入”。

主要风险包括产品价格波动、下游需求变化和宏观经济下行。