20230731-财信证券-力星股份-300421.SZ-瞄准下游新能车_风电等高景气赛道_扩产正当时_4页_861kb

力星股份（股票代码300421SZ）专注于通用设备业务，核心产品包括轴承滚子和钢球，研判新能源汽车、风电和轨道交通等高景气赛道的市场潜力。2023年7月31日发布的报告维持“买入”评级，并给出目标价格区间106-1325元。

公司通过可转债募资不超过6亿元，投资南阳基地新能源汽车用钢球建设项目和高端精密重载轴承滚子智能制造项目。钢球项目新增年产能9万车（252万吨），预计年销售额476亿元，税后内部收益率（IRR）2674%；滚子项目新增风电等领域产能964814吨等，预计年销售额361亿元，IRR 3077%。这些项目旨在把握全球新能源汽车和大型风机市场机遇，提升国产替代和技术升级。

财务预测显示，2023-2025年公司营收预计达140、195、225亿元，净利润62、157、226亿元，每股收益分别3.10、5.30、7.70元。考虑分红后股本调整，PE从34倍降至1086倍。报告强调公司产品在风电、高铁等领域获得国际认可，盈利能力和市场份额有望提升，通过产能扩张驱动增长。

风险包括募资进度和项目投产延迟，分析师建议关注项目执行和毛利率提升，以捕捉下游高景气增长。