20260612-广发期货-铁矿石周报_供应压力增大_累库格局维持_34页_2mb

铁矿石周报总结

核心内容

本报告分析了2026年6月12日铁矿石市场情况，指出铁矿石价格短期承压运行，主要受供应压力增大、铁水增速放缓、海运费回落及成材利润再分配等因素影响。整体市场处于供给边际走强、铁水增速放缓、海运费自高位回落的格局中，预计后续价格将维持震荡走势，区间参考740-790元/吨，下方100美金处存在支撑。

主要观点

1. 价格走势

   • 铁矿石现货价格趋弱运行，跌幅较上周有所收敛。
   • 品种间表现差异较大，中品矿领跌，高品矿相对坚挺。
   • 新加坡掉期在触及100美金后延续反弹趋势，短期矿价对100美金支撑反应敏感。

2. 市场表现

   • 本周铁矿期货震荡偏弱运行，09合约下跌0.26%，收于764元/吨。
   • 成材供需暂无显著矛盾，但钢厂盈利率持续回落，叠加终端需求转弱预期，铁水边际增长空间有限。
   • 港口现货成交降至历史同期低位，远期成交处于低位但环比小幅回升，远期性价比优于现货。

3. 基差与月差

   • 本周09合约基差小幅收敛，盘面相对于现货表现更为坚挺，多数品种基差处于历史同期低位。
   • 9-1月差小幅走扩，主要受到焦煤价格走弱、FMG谈判及BHP罢工等事件驱动。
   • 预计后续价差将震荡走缩，但短期铁水高位支撑难以形成contango结构。

关键信息

供应端

• 全球发运量：本周全球发运量为3547万吨，环比增加174万吨，仍处于历史高位。
• 澳洲与巴西发运量：澳洲发运量2099.5万吨，环比增加153.9万吨；巴西发运量819.8万吨，环比减少60.8万吨。
• 四大矿山发运情况：
  • 力拓发运量612万吨，环比增加71万吨，周同比增加112万吨。
  • BHP发运量539万吨，环比增加113万吨，周同比减少47万吨。
  • 淡水河谷发运量585万吨，环比减少22万吨，周同比增加99万吨。
  • FMG发运量396万吨，环比增加101万吨，周同比减少87万吨。
• 非主流矿山：非主流矿山发运量持续贡献主要增量，且在当前矿价下对发运成本的价格敏感度较高，短期100美金处存在支撑。

需求端

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量240.86万吨，环比小幅增长0.14万吨。
• 高炉开工率：84.25%，环比下降0.31%。
• 钢厂盈利率：55.84%，环比下降3.47个百分点。

库存情况

• 港口库存：截至6月11日，45港库存16564.2万吨，环比增加83.1万吨。
• 钢厂进口矿库存：8911.13万吨，环比增加57.75万吨。
• 压港量：维持高位，港口及钢厂库存持续累库。

运费情况

• C5航线运费：回落至历史同期常规水平。
• C3航线运费：保持坚挺，对矿价有支撑作用。

价差分析

1. 卡粉-中品矿：价差小幅走扩，主因供应及消息扰动。
2. PB粉-低品矿：价差走缩，主因品种供应及消息影响。
3. PB粉-超特粉：价差维持震荡，近期波动较小。
4. PB粉-金布巴粉：价差维持震荡，近期波动较小。

结论

铁矿石市场整体处于供给增加、需求疲软、运费回落及成材利润再分配的格局中。短期价格预计震荡运行，关注海运费变化及库存累积情况。建议采取区间操作策略，参考价格区间740-790元/吨，下方100美金处有支撑。