20260612-华泰期货-黑色建材日报_库存连续增长_供需压力加大_12页_3mb

市场分析总结

核心内容

本报告分析了玻璃、纯碱、硅锰及硅铁等大宗商品的市场表现与供需状况，指出当前市场整体呈现震荡偏弱态势，库存压力较大，成本因素与政策预期对价格走势产生重要影响。同时，通过图表展示了相关品种的价格变化趋势与利润情况，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 玻璃与纯碱市场分析

玻璃

• 市场表现：玻璃主力合约整体震荡，现货市场个别报价下调，成交量一般。
• 库存情况：本周玻璃日融微降，厂内库存微增。
• 供需逻辑：
  • 玻璃产量环比微降，日融处于低位。
  • 地产拖累刚需采购，市场心态悲观，投机需求不足。
  • 主要产区存在煤改气政策扰动，短期煤矿事故可能推升成本。
  • 淡季消费预期不振，价格低位偏弱。
  • 冷修预期明显增加，需关注日融变化与成本变化。

纯碱

• 市场表现：纯碱主力合约小幅震荡运行，现货报价随盘面波动，下游刚需采购为主。
• 库存情况：本周纯碱产量大增，库存略有去化。
• 供需逻辑：
  • 产量维持增加，供应过剩压力较大。
  • 下游需求疲软，缺乏向上弹性。
  • 高出口有助于缓解需求压力，但无法解决供需矛盾。
  • 煤矿事故推升成本上移，但高库存和淡季悲观预期压制价格。
  • 短期价格维持震荡偏弱运行。

2. 双硅市场分析

硅锰

• 市场表现：硅锰主力合约震荡运行，市场等待主流钢招定价指引。
• 价格情况：
  • 北方市场价格5700-5800元/吨。
  • 南方市场价格5820-5900元/吨。
• 库存情况：本周硅锰产量继续回升，库存保持增长。
• 供需逻辑：
  • 库存维持高位，需求缺乏明显增量。
  • 前期锰矿成本支撑减弱，产区仍处于亏损。
  • 部分企业存在挺价意愿，价格震荡运行。
  • 后期需关注煤矿事故对电价的影响。

硅铁

• 市场表现：硅铁主力合约震荡走弱，现货市场平稳运行。
• 价格情况：
  • 主产区72硅铁自然块现金含税出厂5500-5550元/吨。
  • 75硅铁价格报5900-6100元/吨。
• 库存情况：本周硅铁产量增幅趋缓，库存大幅增加。
• 供需逻辑：
  • 多个产区利润显著好转，企业生产积极性提高。
  • 库存增长至高位，但兰炭价格上涨推升成本。
  • 短期市场对能耗、碳排放等政策存在预期，价格相对偏强。
  • 后期需关注煤矿事故对电价的影响。

策略建议

• 玻璃：震荡偏弱。
• 纯碱：震荡偏弱。
• 硅锰：震荡。
• 硅铁：震荡。

风险提示

• 宏观政策：房地产及宏观政策变化可能对需求产生影响。
• 成本波动：煤矿事故、兰炭价格、电价变动等可能推升成本。
• 库存压力：高库存对价格形成压制。
• 政策预期：能耗、碳排放等政策预期可能影响市场情绪。
• 市场情绪：整体市场悲观情绪可能延续，影响投机需求。

图表概览

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137