20231119-国海证券-吉贝尔-688566.SH-科创板公司动态研究_营销变革持续推进_公司业绩迈入快速增长期_5页_372kb

报告总结

公司评级

• 评级：买入（首次覆盖）

核心业绩与变革

• 营销体系强化：成立三大事业部，构建全国专家网络，推动销售改革，推动核心产品销售加速。
• 业绩表现：公司自2022年起进入高速增长期，相对沪深300表现优异。

主要产品分析

• 利可君片：独家生产，创新药，广阔应用场景，预计2022-2025年销售收入复合增长率25%。
• 尼群洛尔片：医保覆盖，适应症广泛，预计2022-2025年销售收入复合增长率50%。

创新与研发

• 构建三大创新平台（复方制剂、氘代药物、脂质体药物），推进二期临床和抗肿瘤药研发。

盈利预测与估值

• 预测：2023-2025年营业收入分别为838亿、1051亿和1286亿元；归母净利润分别为206亿、257亿和329亿元。
• 估值：PE对应2640X、2108X和1651X；推荐买入基于高速成长预期。

风险提示

• 政策风险、销售推广风险、研发进展风险、集采降价风险。