20231227-华鑫证券-吉贝尔-688566.SH-公司动态研究报告_营销改革持续推进_创新平台驱动长期业绩增长_5页_271kb

吉贝尔（688566SH）2023年前三季度业绩亮眼，实现营收617亿元，同比增长44.64%；归母净利润155亿元，同比增长95.65%。第三季度单季营收增长170.1%，净利润增长583.1%。公司核心产品利可君片独家生产，覆盖国内多科室，销售加速放量，前三季度销售费用率45.5%，管理费用率6.82%，费用控制稳定。尼群洛尔片是国内首个复方抗高血压新药，临床优势明显，销售有望扩大以贡献业绩。

公司研发推进三大技术平台（氘代药物、脂质体药物、复方制剂），如抗抑郁新药JJH201501完成IIb期试验。财务预测显示，2023-2025年收入预计841亿元、1043亿元、1277亿元，增长率28.4%-24.1%；EPS预测为1.10元、1.33元、1.69元，对应PE从260倍降至169倍。分析师维持“买入”评级，但存在核心产品竞争加剧、销售不及预期、新药研发失败等风险。