深度报告-20240205-国元证券-吉贝尔-688566.SH-首次覆盖报告_多元化疾病领域布局特色品种的创新药企_未来可期_36页_3mb

报告摘要

吉贝尔(688566)公司首次覆盖报告总结

公司概况：吉贝尔药业成立于2001年，2020年上市，是一家专注创新药领域的高新技术企业。核心产品包括升白药物利可君片和抗高血压药物尼群洛尔片，致力于肿瘤、心血管等疾病治疗药物的研发。
核心产品表现：
- 利可君片：作为国内主要升白口服制剂，已被纳入医保目录，2022年销售收入50.3亿元，同比增长328%。临床优势在于围放化疗期预防白细胞减少，与注射制剂互补，副作用少。预计2023-2025年营收增速分别为2625%、2298%、1871%。
- 尼群洛尔片：国产独家复方抗高血压药，适用于高血压伴心率增快患者，2022年收入55.9亿元，年复合增长率3187%。预计2023-2025年营收增速为5057%、9073%、6061%。
研发进展：公司构建复方制剂、氘代药物、脂质体技术平台。在研抗抑郁药JJH201501（沃替西汀衍生物）正在进行IIb期临床试验，预计2025年完成III期；抗肿瘤药JJH201601（多西他赛衍生物）在研，或提升药效和安全性。
财务预测：2023-2025年预计营收增速分别为2842%、2472%、2378%，归母净利润增速为3409%、2494%、2647%。EPS分别为1.11元、1.39元、1.75元，PE分别为1848、1479、1169倍。
投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，当前价2050元。公司产品管线特色鲜明，增长潜力大，当前估值具性价比。
风险：核心产品销售不及预期、新药研发失败、竞争环境恶化等。