20250119-国信期货-沥青月报_成本支撑_走势偏强_12页_1mb

沥青市场分析总结

供应方面，沥青装置开工负荷率同比仍处于低位，预计全国平均负荷率将小幅回落，支撑相对稳固，为价格提供一定支撑。需求方面，受春节假期临近影响，道路和防水项目施工暂停，短期需求季节性下滑明显，但中长期在宏观利好政策和“十四五”规划基础上，沥青需求可能小幅增长，需关注资金到位情况。成本方面，原油价格因多重利好因素连续上涨，维持在80美元上方运行，地方炼厂消费税政策落地可能提高生产成本，利好市场情绪。

综合来看，需求偏空因素存在，但成本端和政策支撑较强，预计沥青价格延续高位震荡态势。短期供需基本面限制上涨空间，下方支撑坚挺，价格以震荡偏强运行为主。中长期对沥青需求持谨慎乐观态度，关注“十四五”规划高速里程推进和宏观政策落地，尤其是地方政府债务改善情况。

风险包括原油价格对美联储大幅降息的后续反馈，需密切关注。总体而言，基本面支撑较强，但不确定性较高，建议关注资金和库存变化。

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