20260125-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_24页_1mb

铸造铝合金产业链周报总结

核心内容概述

本周铸造铝合金市场呈现价格高位震荡态势，主要受供应端和需求端双重影响。供应端方面，春节临近导致废铝市场流通性下降，原料供应偏紧，成本支撑较强。但受环保限产及降雪天气影响，行业开工率小幅回升但整体仍不容乐观。需求端方面，下游采购情绪有所好转，价格回落促使企业逢低补库，带动铝厂订单小幅增加，但高铝价向终端传导受阻，实际需求依然偏弱。

主要观点

1. 价格走势

• 铸造铝合金价格高位震荡，主要受废铝成本支撑和市场情绪影响。
• 精废价差小幅回升，但ADC12-A00价差短期走弱。
• 保太ADC12价格上调，再生-原生价差走弱，显示再生铝成本优势减弱。

2. 供应分析

• 供应端：12月铸造铝合金总供应量为82.1万吨，环比下降2.87%。
• 库存情况：截至1月23日，厂库+社库库存为13.21万吨，环比小幅回升2.01%。
• 废铝供应：废铝市场供应持续偏紧，社会库存不断去化，进口量保持高位，同比增速较快。
• 再生铝：再生铝棒产量和库存均有所波动，不同地区产量占比差异较大。

3. 需求分析

• 汽车市场：12月汽车产量329.60万辆，环比下降6.68%；新能源汽车产量171.80万辆，环比下降8.62%。
• 终端消费：燃油车进入年底冲量阶段，对压铸消费有一定传导作用。
• 库存预警：汽车库存预警指数为51.8，环比上升13.60%，显示库存压力有所增加。
• 其他需求：小家电产量保持稳定，摩托车产量未出现明显波动。

4. 交易端分析

• 期现套利成本：根据测算，铸造铝合金的仓单成本为23652.4元/吨，包含现货报价、资金成本、仓储费、注册成本等。
• 跨期正套成本：跨期价差成本计算为98元/吨，主要由仓储费和资金成本构成。
• 市场情绪：整体市场情绪偏强，但实际需求仍较弱，需关注市场情绪对价格的驱动作用。

关键信息

1. 供应端

• 废铝市场：废铝供应偏紧，社会库存去化，进口量维持高位。
• 再生铝产量：再生铝合金12月产量为64.04万吨，环比下降0.77%；进口量为9.31万吨，环比增长27.19%。
• 区域分布：再生铝棒产量分布以广东（18.60%）、山东（9.30%）和江西（13.13%）为主。

2. 需求端

• 汽车市场：汽车产量下降，新能源汽车产量同样下滑，但燃油车进入冲量阶段。
• 库存情况：汽车库存预警指数上升，显示库存压力增加，终端需求仍偏弱。

3. 成本与利润

• ADC12成本：ADC12成本以废铝为主，当前匡算位于盈亏平衡线上方。
• 利润情况：ADC12利润受成本和价格影响，需关注成本与价格的联动。

4. 套利与交易

• 期现套利：市场实际现货报价围绕保太价上下浮动，套利成本测算显示仓单持有成本较高。
• 跨期正套：当前跨期价差成本为98元/吨，主要由仓储费和资金成本构成。

结论

综合来看，铸造铝合金市场在废铝成本支撑和市场情绪驱动下，价格维持高位震荡。供应端受春节因素和环保限产影响，开工率回升有限，而需求端虽有边际改善，但实际需求仍偏弱。关注废铝供应、终端需求变化以及市场情绪对价格的影响，是当前市场的主要关注点。