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铸造铝合金产业链周报摘要

主要内容概述： 铸造铝合金价格在本周触及21320元/吨高点后高位震荡，上行动力不足；精废价差短期扩大，进口废铝供应较好，国产废铝成交偏少；ADC12生产利润同比下降。

一、本周行情概览

• 价格与价差： 铸造铝合金价格高位震荡运行，精废价差扩大。进口破碎生铝价格为18750元/吨，较前一周上涨2.74%。ADC12与A00价差降至0.85%，裂解口扩大。
• 行情动力： 综合评级中性，驱动因素来自沪铝价格高位运行及汽车年末冲量订单。

二、微观基本面情况

1. 供给端

• 废铝： 国内进口废铝维持高位，月同比增速超过8%；国内废铝库存去库明显，本周累计同比增速25.35%。
• 再生铝： 保太ADC12本周报21100元/吨，再生铝合金利润空间缩窄，再生-原生价差负向扩大。
• 行业产能： 再生铝合金开工维持高位，本月度产量同比下降。

2. 需求及消费端

• 终端消费： 新能源汽车产量保持增长，11月零售汽车同比下降7%；汽车库存预警指数为51.4，低于预期。
• 下游产品： ADC12铸件占成品出口量逐年提高；铝合金锭社会库存小幅回升。

三、价格走势与建议

• 进口窗口： 当前进口利润接近零，进口窗口暂未打开。
• 未来展望： 若沪铝高位稳企，则铝合金价格仍有支撑；消费端政策补贴后续需关注兑现情况。
• 操作建议： 短期建议观望，若操作需关注精废价差及仓单注销时间调整。

四、总结与展望

• 铸造铝合金产业链价格高位震荡，动力不足；供需格局受制于废铝溢价和消费订单兑现；短期建议关注库存变动与进口窗口开放。

报告机构： 国泰君安期货研究所
首席分析师： 王蓉
时间： 2025年12月07日