20250819-天风证券-禾赛科技行业动态研究_利润大超预期_海外大客户进展顺利_2页_240kb

禾赛科技2025年第二季度业绩分析摘要

财报表现

禾赛科技公布2025年第二季度财务报告，收入达7.1亿元，同比增长53.9%，优于预期；净利润方面，GAAP净利润4410万元，超前盈利预期；调整后净利润7330万元，实现同比扭亏，显示公司盈利能力显著提升。

业务增长

激光雷达产品交付量增长迅猛，25Q2总交付量达352095台，同比增长307%；其中ADAS激光雷达交付量303564台，增长276%。上半年累计交付量达547913台，同比增长276%，有力支持业务扩张。

核心业务进展

• ADAS业务：与全球24家OEM达成定点合作，本季新增9家OEM的20款车型，其中包括吉利、长城、长安等头部企业；在海外市场，取得与欧洲顶级车企C样项目进展，并拿下丰田旗下合资品牌新车型定点。
• 机器人业务：JT系列产品累计出货突破10万台；与Vbot维他动力、星动纪元深度合作，积极推动机器人应用拓展。

运营效率优化

公司严格控制各项费用，25Q2销售、管理和研发费用率同比大幅下降6.2%、5.4%、15.1%，财务结构持续优化。

产能建设

公司新产线将于25Q3投产，2025年底产能预计达到200万台；此外，东南亚新工厂计划2026年底或2027年初建成，进一步分散制造风险，增强国际供应能力。

投资价值

研究认为公司受益于自动驾驶下L2+/L3级渗透率提升趋势，中国市场激光雷达渗透车型已达12万元级别，海外定点合作逐步展开。机器人业务增长有望成为新的增长引擎。建议投资者关注公司海外大客户定点落地及机器人应用场景拓展进展。

风险提示

行业竞争加剧、产品渗透率不及预期、公司经营风险等因素可能影响公司表现。

请关注上述重要经营及市场变化，及时调整分析与决策。