20240428-财通证券-建材行业策略周报_地产政策持续放松_产业链预期修复中_9页_864kb

建筑材料行业投资策略周报总结 (20240428)

核心观点与政策背景

1. 地产政策持续放松

   • 今年以来政策“因城施策”，超100条房地产调整政策落地，包括限购放松、公积金优化、利率下调等。
   • 三大工程（城中村改造、保障房建设）成为后续核心，多地明确具体目标。例如：
     • 城中村：上海计划15个改造项目，深圳推进60个；
     • 保障房：福州拟建124万套，北上广深均超1万套。
   • 政策松绑有望提振购房信心，对冲地产下行需求，建材需求边际改善。

2. 投资建议

   • C端（消费建材）：长期看好伟星新材、北新建材、兔宝宝。
   • B端（建材制造）：反弹关注东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵树、坚朗五金。
   • 其他：出海相关标的青鸟消防、赛特新材。

分行业分析

1. 消费建材

   • 地产政策放松预期下，建材需求改善，建议关注高景气细分领域产品。

2. 周期材料（水泥、玻璃）

   • 水泥：全国价格持续下跌，供给端错峰生产效果有限，需求欠佳，预计短期弱势震荡；推荐关注海螺水泥和华新水泥。
   • 玻璃：国内市场价格波动小，光伏玻璃产能扩张趋缓，行业库存有所下降；推荐旗滨集团。

3. 新材料（玻纤、碳纤维）

   • 无碱玻纤：价格小幅上调，库存下降，限制新增产能下仍有涨价预期；推荐中国巨石。
   • 电子纱：价格涨后稳定，下游需求逐步恢复，中长期仍具备提价空间；建议关注中国巨石。
   • 碳纤维：市场价格稳中有涨，但终端需求清淡，低端竞争依赖成本，高端技术为核心竞争力。

风险提示

• 地产超预期下滑风险；
• 行业竞争加剧风险；
• 宏观经济下行风险。

总结：当前建材行业受益于政策红利与“三大工程”驱动，水泥、玻璃价格承压但光伏玻璃维稳回暖，玻纤、新材料中长期增长逻辑明确。建议围绕政策发力方向，优选细分龙头及出海潜力标的，但需警惕宏观风险与行业竞争加剧可能带来的挑战。