20250613-天风证券-电广传媒-000917.SZ-_新文旅_战略成效显著_潮玩赛道前瞻布局_3页_721kb

公司基本信息

• 公司名称：电广传媒（000917）
• 行业：传媒/电视广播Ⅱ
• 投资评级：买入（维持评级），目标价798元

核心看点

1. 业务进展

• 新文旅战略成效显著：
  • 2025“五一”假期旅游接待量同比增长83%，收入增长638%。
  • 新项目如安化茶马古道、衡阳苏州湾老街等表现亮眼，安化茶马古道接待游客15万人次，收入创历史新高。
  • 与张家界旅游集团签署合作协议，推动文旅产业升级。
• 大资管战略深化：
  • 投资管理业务收入占比超12%，达晨财智净利润30.2亿元，聚焦硬科技与潮玩领域。
  • 通过达晨创投布局潮玩产业，参股IPSTAR潮玩星球，持股比例拟达62%。
  • 潮玩二手交易平台“娃友圈”加速发展，IP授权与衍生品开发创新。

2. 财务表现

• 2024年：营收同比下降4.7%，净利润0.96亿元（连续四年盈利）。
• 2025Q1：营收267%，净利润下降89.1%，短期受投资业务拖累。
• 长期预测（2025-2027年）：
  • 营收预计4331/4786/5264亿元，同比增长11%/10.5%/10%。
  • 归母净利润25/33/42亿元，增速157%/35%/28%。
• 估值：市盈率（PE）从64降至29，市净率（PB）从1.1降至1.0。

投资建议

维持“买入”评级，看好“新文旅+大资管”双轮驱动，建议长期关注潮玩赛道布局。

风险提示

• 宏观经济波动、行业竞争加剧、监管政策变化、投资项目风险、业务协同不及预期等。