20240203-国投证券-万兴科技-300624.SZ-2023年业绩高增_天幕_正式发布赋能AI创作_5页_820kb

万兴科技（300624.SZ）2023年业绩快报及投资分析

核心摘要

1. 报告日期：2024年2月3日
2. 公司：万兴科技（300624.SZ）
3. 2023年业绩表现：预计全年归母净利润7.5-10亿元，同比增长8180%-14239%；扣非归母净利润7.8-10.5亿元，同比增长63606%-89086%。
4. “天幕”大模型发布：1月30日在长沙马栏山发布中国首个多媒体创作垂类大模型“天幕”，基于海量音视频数据，具备“多媒体”、“垂直解决方案”、“本土化数据”三大特点，推出超90项原子能力，与华为云、马栏山算力达成战略合作。
5. 经营动态：
   • 发布万兴喵影/Filmora、PDFelement等产品的AIGC功能，推出万兴播爆、Kwicut等新品，拓展跨境营销、创意娱乐场景。
   • 2月3日公告，拟变更“数字创意资源商城建设”项目的2400万元资金用于收购杭州格像科技72.44%股权剩余对价，以增强数字创意领域布局。
6. 投资评级：国投证券维持“买入-A”评级，6个月目标价11273元/股，对应2024年动态市销率8倍。
7. 预测：预计公司2023/24/25年营收分别为1531/1940/2406亿元，归母净利润分别为0.95/1.46/2.19亿元。
8. 风险提示：产品创新孵化风险、SaaS转型不及预期、汇率波动等。

财务亮点

• 高速增长：净利润和扣非净利润增长幅度惊人。
• 营收增长：预计收入实现同比快速增长。
• 研发投入：持续推出AIGC功能，丰富产品生态。

战略要点

• 技术落地：大模型“天幕”赋能音视频创作。
• 资源整合：收购杭州格像科技，加速全球化布局。
• 合作深化：与中广天择、华为云、马栏山算力等达成战略合作。
• 估值支撑：维持高增速预期，给予合理PS估值。