20230128-华创证券-传媒行业重大事项点评_复盘春节娱乐复苏_春节档票房进入历史第二位_大DAU游戏王者归来_13页_1mb

传媒行业重大事项点评总结

核心内容

2023年春节档票房和游戏市场表现突出，反映出娱乐消费信心的快速恢复。电影行业和游戏行业均呈现积极复苏态势，显示出用户对线下娱乐和数字娱乐的接受度逐步提升。

主要观点

春节档电影表现

• 票房超预期：春节档前六日票房累计达62亿元（不含服务费），同比去年增长12.4%，为历史第二名。
• 观影人次回升：观影人次为1.28亿，同比增长13%，验证了疫后需求的强劲复苏。
• 票价下降：平均票价近十年首次下降，为48元，有助于吸引更多观众。
• 影片口碑提升：2023年春节档影片整体口碑优于2022年，豆瓣评分TOP3分别为《流浪地球2》（8.2分）、《满江红》（7.8分）、《深海》（7.4分）。
• 票房分化：《流浪地球2》与《满江红》为主要票房竞争者，前者首日领先，后者后续逆袭；《无名》和《深海》因题材限制及观影门槛影响表现未达预期。

春节游戏市场表现

• 大DAU游戏主导市场：TOP3 IOS畅销榜由腾讯的《王者荣耀》、《和平精英》和网易的《蛋仔派对》占据，均以竞技玩法和大用户基数为主。
• 腾讯游戏表现强劲：腾讯游戏在TOP10中占据6席，包括《王者荣耀》、《英雄联盟手游》、《和平精英》、《穿越火线》、《金铲铲之战》和《火影忍者》。
• 网易突破大DAU品类：《蛋仔派对》凭借类糖豆人闯关玩法+UGC创新，成功逆袭至畅销榜TOP3，成为春节最大惊喜。
• 商业化与运营驱动：腾讯通过深度商业化策略（如皮肤活动）推动游戏流水快速恢复；网易则依靠强运营能力和创意导向的产品策略实现突破。

关键信息

行业复苏趋势

• 电影行业：春节档票房和观影人次均超预期，验证了疫后观影需求的快速复苏。
• 游戏行业：版号审批放松推动供给增加，用户消费意愿回升，大DAU游戏表现亮眼，带动行业回暖。

重点公司表现

• 腾讯控股：游戏业务表现突出，大DAU竞技游戏重回巅峰，商业化程度加深，有望推动业务增长。
• 网易：《蛋仔派对》实现大DAU品类突破，公司产品力和运营能力显著，未来重点产品有望带动增长。

投资建议

• 电影行业：推荐关注优质内容生产商如中国电影（主投《流浪地球2》）、光线传媒、博纳影业，以及院线与在线票务龙头如万达电影、猫眼娱乐。
• 游戏行业：重点推荐腾讯控股、网易，建议关注三七互娱、吉比特、神州泰岳等A股游戏公司，以及恺英网络、巨人网络。

风险提示

• 内容政策变化：可能对行业产生影响。
• 用户消费力恢复不及预期：可能影响游戏和电影行业的增长。
• 线下出行意愿恢复不足：可能限制电影行业的复苏速度。

未来展望

• 电影行业修复快于海外：国内电影制作周期短，供给放量更快，进口片审核放松有望带来增量。
• 游戏行业触底反弹：随着版号审批放松和用户信心恢复，行业有望迎来增长，重点公司受益明显。

附录：行业基本数据

图表与数据来源

• 图表1-8：展示春节档票房、票价、观影人次及城市分布等数据，来源：猫眼专业版、七麦数据、微信指数。
• 图表9：对比2023与2022年春节档影片口碑及票房，来源：猫眼专业版、豆瓣、华创证券。
• 图表10：春节iOS游戏畅销榜Top15，来源：七麦数据、华创证券。
• 图表11-13：展示《糖豆人》在线人数走势及《蛋仔派对》讨论热度，来源：steamdb、七麦数据、微信指数。

传媒组团队介绍

• 组长、首席研究员：刘欣，中国人民大学硕士，曾任职中金公司、海通证券、民生证券，多次获得分析师奖项。
• 分析师：张静雯、费磊，均来自中国人民大学和南开大学，具备丰富的行业研究经验。
• 助理研究员：廖志国，莫纳什大学硕士，2021年加入华创研究所。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推（+20%）、推荐（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、回避（-10%~ -20%）。
• 行业投资评级：推荐（+5%以上）、中性（-5%~+5%）、回避（-5%以下）。

免责声明与声明

• 本报告仅供华创证券客户使用，未经授权不得复制、转发或引用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。
• 分析师声明：报告内容反映其个人观点，不承担其他券商报告的任何责任。