20251208-银河期货-铜周报_交割风险提高_铜价再创新高_25页_4mb

铜价近期突破9万元/吨创新高，主要由于交割风险增加和宏观因素推动，如日本央行加息预期和美国就业疲软。（宏观面）

铜矿方面，CSPT计划2026年减产10%以上铜产能，改善供需，中国10月铜矿进口量增加，港口库存达75万吨。（铜矿基本面）

废铜市场争夺加剧，由于全球供应紧张，中国从日本进口废铜难度下降，精废价差扩大至5000元/吨以上，再生铜企业利润提升。（废铜）

精铜产量环比增加，11月产量环比增1.05%，消费端受房地产拖累、光伏和空调排产大幅下滑影响，需求边际走弱。（精铜和消费）

库存数据显示，LME和COMEX库存增加，注销仓单比例升至35%，交割风险提高，美国加征关税担忧加剧南美铜输出。（库存）

价差和比值分析显示，非美供应偏紧，进口窗口可能开启但波动大，长期上涨趋势延续，但需警惕资金变化导致的短线风险。（价差和比值）

交易策略建议：持有逢低多头头寸，关注2026年长单谈判情况，谨慎操作反套，避免高估风险。