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报告摘要

晨会纪要总结（2021年12月14日）

核心内容概览

市场数据与表现

主要指数表现：
- 上证指数收盘3681.08，涨0.40%
- 中小板指收盘10109.98，涨0.53%
- 创业板指收盘3496.96，涨0.87%
- 上证50收盘3366.07，涨0.37%
- 沪深300收盘5083.80，涨0.57%
市场结构：
- 行业板块中，传媒、建筑材料、公用事业涨幅居前，国防军工、房地产、银行跌幅居前
- 主题概念中，今日头条、连板、营销传播（一致评级）指数涨幅领先
- 沪市上涨856家，下跌795家；深市上涨1265家，下跌1138家
- 两市共计涨停87家，跌停21家
市场估值：
- 全A PE中位数为36.66倍，位于历史后43.87%分位
- 创业板PE中位数为48.65倍，位于历史后50.13%分位
- 上证50、沪深300 PE中位数分别为17.33倍、28.19倍，分别位于历史后52.01%、77.26%分位
资金面情况：
- 两市成交额12707亿元，高于前20日均额
- 沪深300净流入36.86亿元，创业板净流入21.67亿元
- 北上资金净流入53.65亿元
- 融资余额17239.8亿元，较前一日增加14.4亿元

市场策略分析

短期走势：
- 指数冲高回落，快速上行势头可能放缓
- 周一上证指数未能突破3700点，形成长上影线
- 大盘蓝筹行情预计持续1-2个月，券商或率先启动，新能源和科技板块有望接力
中长期展望：
- 明年A股市场易上难下，存在投资机会
- 小盘股、科技板块、新能源板块可能产生超额收益
- 政策支持小微企业、科技企业和新能源企业，流动性边际宽松

基金研究

基金数据：
- 12月13日，LOF基金价格指数涨0.38%
- ETF基金价格指数涨0.42%
- 上证50ETF涨0.15%，沪深300ETF跌0.38%，中证500ETF跌0.06%
- 标普500ETF涨0.67%，日经ETF涨0.33%，德国30ETF涨0.25%，法国CAC40ETF涨0.47%
- 黄金ETF涨0.56%，白银基金涨1.73%，嘉实原油涨1.85%
- 两市ETF总成交额约1059亿元，传媒类ETF表现突出

债券市场综述

利率变化：
- 1年期国债收益率上行2.5bp至2.30%
- 10年期国债收益率上行1.3bp至2.86%
- 1年期与10年期国债利差收窄1bp至55bp
短期利率：
- DR001上行30.5bp至2.11%
- DR007上行3.6bp至2.18%
国债期货：
- 10年期主力合约跌0.11%
- 5年期和2年期主力合约分别涨0.01%和0.02%
信用利差：
- 3年期AAA级信用利差上行1.01bp至31.71bp
- 3年期AA-AAA级等级利差持平在74.88bp

重要财经资讯

发改委：
- “十四五”时期将建设100个左右国家骨干冷链物流基地
- 同意深圳市开展基础设施高质量发展试点
全国碳市场：
- 运行满100个交易日，累计成交额达35.14亿元
- 12月13日，当日成交量802.4074万吨，成交额3.11亿元
工信部：
- 要求全力稳定工业经济增长，保持制造业占比基本稳定

行业及公司动态

盐湖股份与国轩高科：
- 签署战略合作框架协议，合作领域包括锂电新能源、锂镁新材料、技术研发、人才培养等
- 风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动
中伟股份：
- 与芬兰矿业集团签署投资协议，建设年产12万吨高镍三元前驱体生产基地
- 一期投资约14.4亿元，预计2024年投产
- 风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动
恒瑞医药：
- 注射用卡瑞利珠单抗获批两项新适应症，为PD-1单抗药物
- 风险提示：药品集采降价；研发不及预期；行业竞争加剧
新化股份：
- 拟募资不超过6.5亿元建设合成香料产品基地项目（一期）
- 风险提示：项目投产不及预期；行业竞争加剧
晶瑞电材：
- 拟募资不超过2.77亿元建设年产9万吨半导体级高纯硫酸技改项目（二期）
- 产品品质达全球同行业第一梯队
- 风险提示：政策执行不及预期；行业竞争加剧；半导体材料国产化不及预期；下游客户导入不及预期
天目湖：
- 股东史耀锋拟减持不超过0.31%的股份，减持期间为2022年1月5日至6月12日

湖南经济动态

克明食品：
- 参与认购基金份额，拟出资5000万元，占基金总出资额4.35%
- 基金重点投资泛食品饮料行业，如卤制品、连锁餐饮、调味品等
湖南自贸试验区：
- 制度创新为核心，已形成100余项创新案例，其中10余项为全国首创
- 长沙片区实现国际邮件处理能力提升，中非经贸合作促进创新示范园成果显著

近期研究报告集锦

银行业：
- 11月信贷投放平稳，存贷比升至82.89%
- 投资建议关注招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行、邮储银行、南京银行、江苏银行
- 风险提示：经济增长不及预期；政策调控超预期
有色金属-新能源汽车：
- 废旧动力电池回收利用市场空间预计2030年将超千亿
- 建议关注中科电气、雅化集团、星源材质、璞泰来、蔚蓝锂芯等
- 风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动
医药生物：
- 11月板块涨幅4.08%，PE（TTM）均值33.28倍，位于历史后25.20%分位
- DRG支付改革加速，利好具备降本增效能力的医药企业
- 医保谈判落地，利好优质创新药企
- 投资建议关注恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、智飞生物、爱尔眼科、通策医疗、金域医学、益丰药房、天坛生物等
- 风险提示：耗材、药品价格降幅超预期；创新药研发失败；行业政策风险；行业竞争加剧；新冠疫情反复
中鼎股份：
- 2021年前三季度营收93.40亿元，同比增长19.72%；归母净利润8.18亿元，同比增长171.17%
- 空悬业务有望成为未来业绩增长支撑点，国内市场占有率60%
- 冷却管路业务受益于新能源汽车渗透，未来增长可期
- 预计2022年估值合理区间为25.75-30.90元，给予“推荐”评级
- 风险提示：汽车景气度不及预期；新客户拓展不及预期；新业务进展不及预期；原材料价格波动

投资评级说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上