有色金属行业：金属价格将上行，驱动缘由各不同-20200830-广发证券-22页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业整体呈现价格上涨趋势，主要受全球宽松的货币环境、经济活动恢复及新能源产业快速发展等因素驱动。金属价格全面上行，包括基本金属、贵金属、小金属等。预计未来金属价格仍将保持上涨态势，但不同金属的驱动因素有所差异。

主要观点

• 基本金属：铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属价格均上涨，其中铜、铝、铅、锌涨幅较大，而锡价格略有下跌，但预计未来将回升。
• 贵金属：黄金价格受美联储新通胀策略及避险情绪影响，维持上行趋势；白银价格小幅上涨。
• 小金属：锂、钴价格上行，稀土、钼、钨等小金属因供需紧张而价格上涨，部分金属如氧化钽、镁锭等价格略有下跌。
• 产业升级：军工、新能源、航空航天、芯片等领域的产业升级将推动金属材料需求增长，相关企业有望受益。
• 风险提示：疫情扩散、贸易壁垒升级、全球经济复苏缓慢、全球政局动荡等可能对金属价格产生负面影响。

关键信息

金属价格变动

• 铜：LME铜价上涨3.38%至6674.00美元/吨，SHFE铜价微涨0.33%至51990.00元/吨。
• 铝：LME铝价上涨4.26%至1798.00美元/吨，SHFE铝价微跌0.54%至14605.00元/吨。
• 铅：LME铅价上涨5.62%至1974.50美元/吨，SHFE铅价微涨0.57%至15795.00元/吨。
• 锌：LME锌价上涨9.73%至2516.00美元/吨，SHFE锌价上涨5.14%至20060元/吨。
• 锡：LME锡价微跌0.03%至17775.00美元/吨，SHFE锡价下跌1.48%至144450元/吨。
• 镍：LME镍价上涨11.14%至15320.00美元/吨，SHFE镍价上涨8.97%至120350元/吨。
• 锂：电池级碳酸锂价格上涨1.25%至40044元/吨，氢氧化锂价格下跌0.92%至53750元/吨。
• 钴：长江钴价上涨1.08%至28.2万元/吨，MB钴价上涨10.22%至15.38美元/磅。
• 稀土：氧化镨钕、氧化铽价格上涨，供应紧张导致价格持续上行。
• 钨：黑钨精矿价格上涨3.66%至8.50万元/吨。
• 钼：钼精矿价格上涨6.56%至1300元/吨度。

行业表现

• 申万工业金属指数下跌3.68%。
• 申万黄金指数上涨1.68%。
• 申万稀有金属指数下跌8.37%。
• 申万小金属指数上涨0.49%。

行业建议

• 受益公司：紫金矿业、宝钛股份、钢研高纳、银泰黄金、山东黄金、云铝股份、赣锋锂业、金钼股份、西部超导等。
• 关注领域：军工材料、新能源材料、芯片材料等。

风险提示

• 疫情扩散：可能影响金属需求，导致价格下跌。
• 贸易壁垒：全球贸易保护主义可能对金属出口造成影响。
• 经济复苏：若全球经济复苏缓慢，可能抑制金属价格。
• 政局动荡：可能影响全球市场，带来不确定性。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2020-08-30

公司公告

• 盛达资源：股东减持公司股份2.59%。
• 沃尔核材：拟向子公司增加投资1,000万美元。
• 科创新源：拟收购并增资苏州瑞泰克散热科技有限公司。
• 四通新材：上半年业绩下滑，但预计下半年回暖。
• 五矿稀土：公布半年度利润分配预案。

股东大会

• 中飞股份：审议控股孙公司采购生产设备议案。
• 博威合金：审议为子公司提供担保的议案。
• 江西铜业：审议发行公司债券的议案。

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，21年有色金属研究经验。
• 宫帅：资深分析师，对外经济贸易大学金融学硕士，4年行业经验。
• 陈先龙：研究助理，复旦大学-LUISS大学双硕士，3年金属商品分析经验。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%至+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

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