20210713-德邦证券-6月进出口数据点评_出口增速回升_外需结构调整_10页

宏观点评：6月进出口数据点评

核心内容

本报告分析了2021年6月中国进出口数据，指出出口增速回升，进口增速高位回落。整体来看，6月中国进出口总额5113.1亿美元，同比增长34.2%，两年平均增速16.7%。出口总额2814.2亿美元，同比增长32.2%，两年平均增速15.1%；进口总额2298.9亿美元，同比增长36.7%，两年平均增速18.8%。出口和进口增速均受到国内外疫情形势、全球经济复苏及大宗商品价格波动的影响。

主要观点

出口表现

• 出口增速回升：6月出口同比增速较上月回升4.3个百分点至32.2%，两年平均增速上行4.0个百分点至15.1%。
• 外需结构调整：出口结构中，自动化设备、家电、集成电路和汽车相关机电产品拉动作用较强，而成品油、钢材等大宗商品受涨价影响出口走强。疫情防控商品出口持续回落，如纺织制品和医疗器械。
• 外需支撑强劲：随着欧洲疫情控制，其需求复苏的确定性较高，预计欧洲将支撑全球需求。东南亚国家疫苗接种率低，疫情未见明显拐点，对国内商品的替代作用不足。
• 出口商品拉动：机电产品、自动数据处理设备、家电、集成电路及汽车相关产品对出口拉动作用显著，高新技术产品出口增速回升7.4个百分点，拉动出口约6.8个百分点。

进口表现

• 进口增速高位回落：6月进口同比增速较上月回落14.4个百分点至36.7%，两年平均增速上行6.4个百分点至18.8%。
• 大宗商品进口增速放缓：铁矿砂、原油等大宗商品进口金额同比增速回落明显，主要因价格高企，而进口数量未同步增长。天然气进口规模继续扩大。
• 汽车进口增速回落：汽车进口额同比增速高位回落，而高新技术产品进口增速小幅回落，但对进口拉动作用仍较强。

关键信息

数据亮点

• 出口总额：2814.2亿美元，同比增长32.2%。
• 进口总额：2298.9亿美元，同比增长36.7%。
• 主要贸易国：对东盟、欧盟、美国与日本的进出口总额两年平均增速均有所回升。
• 重点商品：
  • 出口：机电产品（1628.0亿美元）、集成电路（119.6亿美元）、汽车相关产品（30.5亿美元）等拉动出口。
  • 进口：天然气（39.3亿美元）、原油（198.8亿美元）、铁矿砂（167.8亿美元）等商品进口金额同比大幅增长。

结构分析

• 出口结构：机电产品、自动数据处理设备、家电、集成电路、汽车相关产品出口表现较好。
• 进口结构：天然气、原油、铁矿砂等大宗商品进口增速高位回落，但天然气进口规模继续扩大。

预测与展望

• 出口趋势：预计下半年出口增速仍将保持在较高水平，主要因外需支撑和替代作用不足。
• 进口趋势：受高基数影响，进口同比增速可能有所回落，但需求支撑依然存在。

风险提示

• 疫情反复：国内外疫情反复可能对进出口造成不确定性。
• 宏观政策超预期：宏观政策调整可能对市场产生影响。

图表目录

• 图1：全国出口金额两年平均增速走势
• 图2：主要贸易国出口两年平均增速走势
• 图3：全国进口金额两年平均增速走势
• 图4：主要贸易国进口两年平均增速走势
• 图5：主要商品同比增速变动及出口拉动作用
• 图6：主要发达国家疫苗接种率
• 图7：主要东南亚国家疫苗接种率
• 图8：主要发达国家新增病例数
• 图9：主要东南亚国家新增病例数
• 图10：2018-2021年各月出口额对比

表格目录

• 表1：6月进出口主要指标梳理
• 表2：6月全国出口重点商品量值表
• 表3：6月全国进口重点商品量值表