20250628-国联期货-尿素周报_出口难以驱动有效去库_30页_1mb

尿素期货市场本周呈现偏弱运行态势。UR2509合约收于1717元/吨，周度下跌0.75%；现货价格总体走跌，如山东中小颗粒尿素至1792元/吨，环比下降16元，显示需求支撑不足。出口端虽有序进行，但难以有效驱动库存去化，供应方面，夏检装置增加，供应阶段性下滑，但库存累积问题突出。需求端，农业需求旺季过半开始转弱，工业需求如复合肥、化工品处于淡季，企业库存去化不及预期。核心逻辑指向市场偏弱，建议参考区间1450-2000元/吨进行区间操作。风险点包括工业需求改善、装置检修不及预期及出口政策放宽。关键因素显示煤价支撑成本，但整体供需平衡偏紧。