新材料行业半导体材料系列之二：IC领域百亿市场，国产超净高纯走向高端-200420_31页__1mb

IC领域百亿市场，国产超净高纯走向高端

核心内容

超净高纯试剂是微电子制造过程中的关键材料，广泛应用于集成电路（IC）、面板（LCD/OLED）和光伏太阳能电池等下游领域。该材料按纯度分为SEMI G1至G5等级，不同等级对应不同应用。2018年全球超净高纯试剂市场规模约为372亿元，其中IC领域占比最大，达272亿元。我国超净高纯试剂市场在2018年约为80亿元，预计至2023年将增长至193亿元，其中IC领域将达104亿元，市场具备翻倍增长空间。

主要观点

• 应用广泛：超净高纯试剂在IC制造中用于清洗、光刻、显影、蚀刻、掺杂等工艺环节，对高精度加工至关重要。
• 国产化进展：我国超净高纯试剂企业在低端市场已实现自给率超80%，部分企业如晶瑞股份、江化微、安集科技已掌握G3级甚至G4、G5级技术，逐步进入高端市场。
• 市场需求增长：随着IC产线数量增长、面板产业转移、光伏产能提升，超净高纯试剂需求持续扩大。
• 投资建议：重点推荐晶瑞股份、江化微、安集科技，建议关注上海新阳、格林达。

关键信息

• 全球市场格局：欧美企业占据33%，日本企业占27%，韩国、中国大陆及台湾地区占38%。
• IC领域需求：仅12英寸在建产线便有40万吨高纯试剂需求，若全部投产，需求量将达88万吨。
• 面板产业转移：中国大陆LCD面板厂商全球占比提升至40%，OLED产能未来有望达到3.3万吨以上。
• 光伏行业增长：我国光伏产能占全球比例达36.41%，拉动高纯试剂需求增长。
• 技术突破：国内企业逐步掌握分离纯化、复配工艺、检测分析等核心技术，产品等级逐步接近国际先进水平。

下游需求增长+产业转移，高纯试剂市场持续扩容

IC：仅12英寸在建产线便有40万吨高纯试剂需求

• IC制造过程中需进行多次光刻和蚀刻工艺，对高纯试剂需求巨大。
• 12英寸晶圆制造消耗超净高纯试剂约240吨/万片，8英寸约45吨/万片。
• 2019年全球晶圆制造资本支出达392.7亿美元，带动上游材料需求增长。

面板：LCD存量市场受益产业转移，OLED发展贡献增量

• LCD制造需重复清洗、镀膜、上光阻、曝光、显影、蚀刻等工艺，超净高纯试剂对良率影响显著。
• 2019年中国大陆大尺寸面板出货量达20888万平方米，对应高纯试剂消耗约60万吨。
• OLED领域，我国企业如京东方、维信诺、天马等正在布局，未来产能将显著提升，带动高纯试剂需求增长。

太阳能电池：行业持续增长，拉动高纯试剂需求

• 太阳能电池制造中，超净高纯试剂用于制绒、清洗和蚀刻等工艺。
• 单晶电池片消耗约3.4吨/MW，多晶约3.2吨/MW。
• 我国光伏产能占全球比例快速提升，拉动高纯试剂需求持续增长。

国产化持续推进，龙头企业迈向高端市场

海外巨头占据高端，国内企业逐步突破

• 全球高端市场由欧美、日本企业主导，国内企业如晶瑞股份、江化微、格林达等正逐步突破。
• 国内企业在低端市场已实现自给，但在高端市场仍需技术突破以提升市场份额。

研发与技术突破

• 国内龙头企业逐步掌握分离纯化、复配工艺、检测分析等核心技术，部分产品已达到G4、G5等级。
• 检测分析技术是保障产品质量的关键，主要采用激光光散法、ICP-MS、离子色谱法等。

风险因素

• 市场竞争加剧
• 下游认证不及预期
• 下游行业需求萎缩

投资建议与重点公司推荐

晶瑞股份

• 技术实力领先，产品涵盖电子级双氧水、氨水等，已达到G5等级。
• 产能建设持续推进，眉山基地缓解产能瓶颈，有望配套面板及半导体企业。
• 投资建议：增持

江化微

• 湿电子化学品行业领先，产品齐全，配套能力强。
• 未来有望在IC和面板领域进一步拓展市场。
• 投资建议：增持

安集科技

• 抛光液和光刻胶去除剂双轮驱动，具备高端市场竞争力。
• 投资建议：买入

上海新阳

• 深耕半导体材料，具备多种产品线。
• 投资建议：关注

格林达

• 正胶显影液龙头，扩产增效布局未来。
• 投资建议：关注

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