20240607-东海证券-国内观察_2024年5月进出口数据_出口超预期提速_外需继续回暖_10页

2024年5月，中国外贸数据显示，出口同比增速大幅提升至76%，远超前值15%和市场预期64%，反映外需回暖和基数下降因素。全球制造业PMI升至近两年新高，韩国和越南出口保持增长，国别上对东盟、美国、欧盟和日本出口全面改善，尤其对东盟增速大幅加快至225%。产品方面，船舶和汽车出口维持高增长，家电和家具在基数平稳背景下表现强劲。

进口同比增速回落至18%，低于前值84%和预期45%，主要受内需偏弱影响，PMI新订单指数下降。分产品看，机电和高新技术产品进口增速下滑，成品油等资源品进口量价双降。内需支撑因素包括房地产新政、专项债发行提速和设备更新政策。

展望未来，6-7月出口基数下降叠加全球PMI良好，出口增速可能继续加快；国内需求或受政策支持好转。风险包括地缘政治冲突和政策落地不及预期，可能影响经济稳定。总体而言，出口超预期但进口疲软，需关注内外平衡。