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华安期货沪铜周度策略总结（2023/4/21）

市场背景：
本周沪铜下跌16%，主要因基本面支撑边际减弱。海外宏观方面，美国经济保持平稳，但就业市场有所降温；国内宏观表现抢眼，一季度GDP同比增长4.5%，消费、地产等领域出现积极变化。

供需分析：

• 基本面：国内铜杆企业开工率四连降，需求未呈超季节性好转，现货贴水较昨日扩大70元/吨，企业库存压力增加。
• 供应端：国内电解铜产量持续释放，主要炼厂集中爬产，但进口利润收缩、TC价格下降，供应优势逐步兑现。
• 库存：社会库存186万吨，高于近年同期水平，库存仍处于偏高水平。

行情展望：
交易主线仍围绕宏观逻辑变化，目前沪铜处于67500-70500元/吨震荡区间，主要依赖于经济数据与需求的验证。预期盘面将继续呈现震荡偏弱走势，关键在于观察美国经济衰退进程和国内需求修复力度。

交易建议：

• 单边策略： 少量投资者可考虑空单参与，重点关注经济数据变化与宏观逻辑转向。
• 期权、期现、套利策略： 当前无明显期权需求；期现方向及期现套利暂无明确观点；月差小幅收敛，需观望。

风险及关注点：

• 需持续跟踪国内需求回升力度和海外经济数据变化。
• 下周需关注美国新屋销售、消费者信心指数以及核心PCE等数据。

免责声明：
详见原文，投资风险自负。

联系方式：

• 作者：鲍峰、曾真
• 联系电话：0551-62839067
• 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号