20230717-开源证券-保隆科技-603197.SH-公司信息更新报告_成熟业务市占率提高及新项目成长_2023H1业绩预计同比高增_4页_709kb

保隆科技（603197SH）作为一家专注于汽车零部件的企业，其投资评级为“买入”并维持不变。当前股价为58元，总市值达1217亿元。2023年上半年，公司预计实现归母净利润17-19亿元，同比增长171-204%，扣非净利润13-15亿元，增幅206-254%。这一强劲增长主要得益于2022年同期低基数效应、全球汽车需求复苏以及公司成熟业务市占率提升和新业务快速扩展。

公司核心业务亮点包括空气悬架（空悬）业务加速放量，手握大客户资源，产品具高价值量，预计未来渗透率将通过规模效应进一步提升。TPMS业务已实现扭亏为盈，全球整合效果显著，盈利能力逐年改善。ADAS项目进展顺利，有望获得更多优质定点项目，多因素协同推动公司整体盈利水平上行。

风险包括原材料价格波动、空悬渗透率不及预期以及新项目拓展进度延迟。财务预测显示，公司未来三年业绩保持高速增长，2023-2025年营收和归母净利润年化增长率分别为29%和50%以上，当前股价PE倍数为196、133、100，估值继续下降。

总体而言，公司项目拓展和业务整合效果显现，支持“买入”评级，但投资者需关注上述风险。