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宝城期货煤焦早报总结（2025年12月29日）

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，涵盖焦煤与焦炭的短期、中期及日内走势分析。报告指出，当前煤焦市场整体处于震荡状态，短期内缺乏明显驱动因素，但存在一定的支撑预期。

主要品种观点

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 当周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量为74万吨，环比下降1.8万吨，同比偏低2万吨。
  • 焦化厂和钢厂焦炭日均产量109.47万吨，周环比小幅下降0.02万吨。
  • 进口方面，12月截至20日，288口岸累计蒙煤通关26498车，环比增长23.0%，对国内煤价形成压制。
  • 供应整体持稳，需求维持低位，供需格局中性偏宽松，导致产业链各环节焦煤累库。
  • 基本面无明显利好，但元旦后下游冬储和复产预期对煤价有所支撑。
  • 动力煤持续下跌可能引发新一轮供应调节措施，建议关注政策端和下游情况。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑：
  • 当周全样本独立焦化厂和钢厂焦炭日产量为109.47万吨，周环比基本持平，小幅下降0.02万吨/天。
  • 全国247家钢厂日均铁水产量226.58万吨，焦炭供需均在低位企稳。
  • 基本面无明显好转，短期依然疲弱。
  • 需求端预期有所好转，市场多空僵持。
  • 期货主力合约维持低位震荡运行，建议关注后续下游生产和采购节奏。

涨跌幅度定义

• 备注：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，用于计算涨跌幅度。

市场展望与建议

• 焦煤：短期内市场震荡偏强，但整体供需格局偏宽松，需关注元旦后下游复产和冬储需求对价格的支撑作用。
• 焦炭：短期内同样维持震荡偏强，但基本面疲弱，建议投资者关注下游生产和采购节奏的变化，以及政策动向。

其他信息

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。
• 作者信息：
  • 姓名：涂伟华
  • 所属部门：宝城期货投资咨询部
  • 从业资格证号：F3060359
  • 投资咨询证号：Z0011688
  • 联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 tuweihua@bcqhgs.com
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总结

当前煤焦市场整体呈现震荡态势，短期内焦煤和焦炭均表现为震荡偏强。供需格局方面，焦煤供应稳定但需求疲软，焦炭供需低位企稳，基本面未见明显改善。市场多空因素交织，缺乏明确方向，投资者应关注元旦后下游复产和冬储需求的释放，以及政策变化对市场的潜在影响。