2026-02-11-北京大学国民经济研究中心-CPI_PPI点评报告_春节错位叠加供给充足_CPI增速小幅下降_9页_808kb

报告摘要

2026年1月CPI与PPI分析总结

核心内容

2026年1月，中国居民消费价格指数（CPI）同比增长 0.2%，环比增长 0.0%，较前月下降0.6个百分点。工业生产者价格指数（PPI）同比下降 1.4%，环比增长 0.4%，较前月收窄0.5个百分点。整体来看，CPI和PPI增速均小幅下行，但PPI降幅有所收窄，反映出供需矛盾或有缓解迹象。

主要观点

CPI增速小幅下行

春节错位：2025年春节在1月末，而2026年春节在2月中，导致1月CPI基数较高，形成明显高基数效应。
科技助农：冬季果蔬等食品供给充足，科技强农效应释放，鲜菜价格环比下降 4.8%，为有记录以来首次同期负增长，鲜果、水产品等食品价格也明显低于历史同期。
食品项表现：食品价格同比增速为 -0.7%，环比增长 0.0%，八大类食品价格分化，其中蛋类价格同比下跌 9.2%，鲜菜价格同比下跌 11.3%。
非食品项表现：非食品价格同比增长 0.4%，环比增长 0.2%，其他用品及服务价格同比涨幅最大（13.2%），但整体仍处于底部区间，反映有效需求不足。

PPI降幅进一步收窄

原材料价格上涨：生产资料价格同比下降 1.3%，降幅较前月收窄0.8个百分点，其中采掘业、原材料、加工业价格同比增速分别上涨 -3.4%、0.6%、1.2%。
生活资料价格下降：生活资料价格同比下降 1.7%，降幅扩大0.4个百分点，其中一般日用品价格降幅扩大3.2个百分点。
行业分化：有色金属矿采选业价格同比上涨 22.7%，冶炼和压延加工业价格同比上涨 17.1%，反映高技术产业需求旺盛；而钢铁、煤炭等传统行业需求仍低迷，受房地产市场低迷影响。