20231008-五矿期货-甲醇月报_供需双增_价格震荡为主_38页_2mb

供给端：9月甲醇产量及开工率回升至同期高位，进口维持高位，港口库存高企。国内企业利润由盈转亏，供应压力显现。国庆期间，外盘能源下跌但国内支撑仍强，短期供需矛盾加剧。

需求端：MTO装置复产达满负荷，传统下游开工率维持高位，但需求旺季环比回落，后续空间有限。甲醇制烯烃利润仍偏低，价格传导承压。

估值：现货趋弱，基差走强但月差回落，内地煤制企业亏损扩大，总体估值偏中性。

核心观点：供需双增格局延续，库存压力、利润倒挂与需求拐点博弈驱动短期震荡走势。建议观望为主，暂不追涨。