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油脂日报总结（2026年02月03日）

核心内容

本报告为银河期货研究员张盼盼于2026年2月3日发布的油脂市场分析，涵盖现货价格、基差、月差、跨品种价差、进口利润及库存数据等，同时包含基本面分析与交易策略建议。

主要观点

国际市场动态

• 印度棕榈油进口量激增：印度1月份棕榈油进口量同比增加51%，达到四个月来的最高水平，约为76.6万吨。
• 豆油进口量大幅减少：印度1月份豆油进口量同比下降45%，降至28万吨，为19个月以来最低水平。
• 葵花籽油进口量下降：葵花籽油进口量同比下降23%，降至26.9万吨。
• 食用油进口总量下降：印度1月份食用油进口总量同比下降3.5%，至132万吨。

国内市场分析

豆油

• 期价震荡小幅收跌：豆油期价短期震荡，受国内供应充足影响，缺乏明显矛盾。
• 库存小幅去库：全国重点地区豆油商业库存为94.68万吨，环比减少0.96%，但仍处于历史同期偏高水平。
• 基差偏稳：豆油基差运行平稳，下游节前备货需求增加，市场成交量小幅上升。

棕榈油

• 期价反弹：棕榈油期价今日有所反弹，但受外围因素影响出现大幅回调。
• 库存减少：全国重点地区棕榈油商业库存为70.14万吨，环比减少5.51%，处于历史同期中性水平。
• 基差偏弱：棕榈油基差稳中偏弱，现货市场成交量小幅增加，下游按需采购。
• 进口利润倒挂：棕榈油进口利润倒挂约170元/吨，关注国内买船及到港情况。

菜油

• 期价震荡小幅收涨：菜油期价震荡收涨，受可流通现货供应偏紧支撑。
• 库存边际去库：沿海地区菜油库存为24.2万吨，环比减少1万吨，处于历史同期中性水平。
• 基差走势支撑：菜油基差受进口成本支撑，短期维持小幅去库节奏。
• 进口利润倒挂扩大：欧洲菜油FOB报价稳定在1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-1300元/吨。

关键信息

现货价格及基差

月差收盘价

跨品种价差

进口利润

周度库存数据

交易策略建议

1. 单边策略：

   • 临近假期，资金或获利了结，情绪有望回落。
   • 油脂存在回调需求，可考虑逢高轻仓试空，或静待回调后逢低多。
   • 整体仍维持宽幅震荡。

2. 套利策略：

   • Y59可考虑逢高反套。

3. 期权策略：

   • 观望。

附图说明

• 图1至图3展示了华东、华南及华东菜油的现货基差走势。
• 图4至图6展示了豆油、棕榈油、菜油的5-9月差走势。
• 图7至图8展示了Y-P、OI-Y的05合约价差走势。

其他信息

• 作者承诺：张盼盼研究员具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。

注：以上内容为总结，不作为入市依据。