> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂日报总结 ## 核心内容概述 本报告由银河期货研究员张盼盼撰写，发布日期为2026年8月27日，内容主要围绕油脂类商品的市场数据分析、基本面分析及交易策略建议展开。报告涵盖豆油、棕榈油、菜油三大品种，分析其价格走势、库存变化、基差情况及进口利润，同时结合国际局势和国内供需情况，给出相应的交易建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、**数据分析** #### 1. **现货价格及基差** - **豆油**： - 2701收盘价：8828元/吨，涨63元/吨。 - 各地区现货价格：张家港9008元/吨，广东9108元/吨，天津8898元/吨。 - 基差：广东280元/吨（+0%），张家港180元/吨（+0%），天津70元/吨（-10%）。 - **棕榈油**： - 2701收盘价：10045元/吨，涨43元/吨。 - 各地区现货价格：广东9705元/吨，张家港9665元/吨，天津9815元/吨。 - 基差：广东-340元/吨（-34%），张家港-380元/吨（-38%），天津-230元/吨（-23%）。 - **菜油**： - 2701收盘价：10297元/吨，涨6元/吨。 - 各地区现货价格：张家港10997元/吨，广西10697元/吨，广东未提供。 - 基差：广东700元/吨（+0%），广西400元/吨（+0%）。 #### 2. **月差收盘价** - **豆油**：1-5月差为209元/吨，涨7元/吨。 - **棕榈油**：1-5月差为295元/吨，涨47元/吨。 - **菜油**：1-5月差为155元/吨，涨6元/吨。 #### 3. **跨品种价差** - **Y-P**：01合约价差为-1217元/吨，涨20元/吨。 - **OI-Y**：01合约价差为1300元/吨，跌37元/吨。 - **OI-P**：01合约价差为83元/吨，跌17元/吨。 - **油粕比**：01合约为2.63，跌0.03。 #### 4. **进口利润** - **24度棕榈油**：CNF价1230元/吨，盘面利润约180元/吨。 - **毛菜油**：FOB价1205元/吨，盘面利润为-1528元/吨。 #### 5. **周度库存** - **豆油**：本周142.6万吨，环比增加1.53万吨，增幅1.08%，处于历史同期偏高水平。 - **棕榈油**：本周87.24万吨，环比增加0.83万吨，增幅0.96%，仍处于偏高水平。 - **菜油**：本周53.97万吨，环比增加2.77万吨，处于历史同期中性略偏低水平。 --- ## 二、**基本面分析** ### 1. **国际市场** - 乌克兰黑海港口因俄罗斯袭击被封锁，导致粮食出口受阻。 - 船只被迫改道至多瑙河苏利纳运河，但因引航员短缺、优先运输其他货物、天气恶劣及空袭警报，运输效率低下。 - 当前约有70艘船只在苏利纳海峡等待，预计运河关闭两天，进一步加剧运输中断。 ### 2. **国内市场** - **豆油**： - 上周实际压榨量221.72万吨，开机率61.05%，环比减少1.91万吨。 - 商业库存142.56万吨，环比增加1.53万吨，库存处于历史同期偏高水平。 - 基差持稳，市场成交以近月为主，下游提货节奏放缓。 - 国储大豆拍卖导致货权集中在中字头手中，有利于其挺价。 - **棕榈油**： - 上周压榨量未提供，库存87.24万吨，环比增加0.83万吨，增幅0.96%。 - 产地报价持稳，进口利润约180元/吨，基差持稳，国内需求维持刚需采购。 - 8月为棕榈油增产旺季，预计库存将维持高位，短期受地缘因素扰动，盘面波动加大。 - **菜油**： - 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量8.14万吨，开机率21.7%，环比减少。 - 菜油库存53.97万吨，环比增加2.77万吨，处于历史同期中性略偏低水平。 - 欧洲菜油FOB报价持稳在1300美元附近，进口利润倒挂扩大至-1500元/吨。 - 国内现货基差坚挺，供应偏紧，菜油价格处于高位，近期有所回落。 --- ## 三、**交易策略建议** 1. **单边策略**： - 短期油脂维持宽幅震荡，无单者可考虑回调试多，不做空。 2. **套利策略**： - 菜豆、菜棕价差震荡回落，可关注相关价差机会。 3. **期权策略**： - 建议观望，市场波动性较大，操作需谨慎。 --- ## 四、**附图说明** 报告附有8张图表，分别展示： - 华东一级豆油现货基差 - 华南24度棕榈油现货基差 - 华东三级菜油现货基差 - Y1-5月差 - P1-5月差 - OI1-5月差 - Y-P01价差 - OI-Y01价差 数据来源为银河期货、邦成、WIND等。 --- ## 五、**免责声明与作者承诺** - 本报告由银河期货有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于作者独立研究，不涉及任何报酬。 - 银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。 - 报告版权归银河期货所有，未经授权不得复制或传播。