20260203-银河期货-L_PP日报_87页_2mb

银河期货塑料PP每日早盘观察总结（2026年2月4日-2025年12月30日）

核心内容

本系列报告聚焦于塑料（L）和聚丙烯（PP）期货市场动态，分析了近期市场走势、供需变化、行业资讯及交易策略，旨在为投资者提供参考。报告涵盖多个交易日的市场情况、重要资讯、逻辑分析及交易建议。

主要观点

塑料L市场走势

• 塑料L主力2605合约价格整体呈现震荡偏强走势，部分交易日出现小幅上涨。
• LLDPE市场价格波动较大，部分区域价格下跌，部分区域上涨。
• 市场整体交投气氛偏弱，贸易商报价趋于谨慎，终端需求疲软。
• 产能利用率连续多周边际减产，对L形成一定支撑。
• 国内PE产量增幅收窄，对L形成小幅利多。

PP市场走势

• PP主力2605合约价格整体震荡偏强，部分交易日出现上涨。
• PP市场价格多数区间整理，部分区域价格下跌。
• 生产企业厂价稳中上调，贸易商报价积极，但下游采购意愿不高。
• 产能利用率连续多周边际减产，对PP形成一定支撑。
• 市场交投清淡，贸易商出货压力较大，部分资源低价集中。

关键信息

市场价格

• L主力2605合约：价格在6430-7118点之间波动，多数交易日上涨，个别交易日下跌。
• PP主力2605合约：价格在6250-6945点之间波动，整体呈现震荡偏强趋势。

重要资讯

1. 万华化学增资：拟对全资子公司增资190.86亿元，提升运营效率与竞争力。
2. 生物可降解聚酯橡胶项目：江苏如东项目启动，具备绿色环保特性，可应用于多个领域。
3. 中化国际业绩预告：预计亏损但同比减亏，经营基本面改善。
4. 全球石油需求预测：2026年全球石油需求日均增长93万桶，供应过剩有所收窄。
5. 石化行业重组：中国石化与中化集团实施重组，提升能源安全与产业竞争力。
6. 塑料制品PPI：连续11个月下滑，对聚烯烃形成利空。
7. 煤制烯烃项目：中石化在内蒙古启动煤制烯烃升级示范项目，提升高端化工原料供应能力。

逻辑分析

• PE产量增幅收窄：对L形成小幅利多。
• 制造业PMI：连续4个月边际走弱，利空聚烯烃。
• PE及PP进出口总量：12月同比增长，但累库速率加快，对PP形成利空。
• 原油价格波动：国际油价上涨，对聚烯烃形成利空。
• 中长期贷款增长：对聚烯烃形成利多。
• 橡塑行业用电量：边际增长，对聚烯烃形成利多。
• 库存变化：PP库存去库速率加快，对PP形成利空。

交易策略

单边策略

• L主力2605合约：多单持有，止损位上移，关注支撑位。
• PP主力2605合约：多单持有或少量试多，止损位根据市场情况调整。

套利策略

• 多-空：整体观望，未有明确操作建议。

期权策略

• PP2605沽6100合约：卖出持有，止损位根据市场高位调整。

结论

塑料L及PP市场在2025年12月至2026年2月初整体呈现震荡偏强走势，受产能利用率边际减产、部分行业需求回暖等因素支撑。然而，下游采购积极性不高，贸易商出货压力较大，市场交投清淡。在政策支持与行业结构调整背景下，聚烯烃市场存在结构性机会，但需警惕库存累库、成本支撑不足等利空因素。交易策略以多单持有为主，建议投资者关注关键支撑位并控制风险敞口。