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贵金属衍生品日报总结

核心内容概述

本报告为2026年2月3日的贵金属衍生品市场分析，涵盖金银与铂钯两大板块，内容包括市场回顾、重要资讯、逻辑分析、交易策略及数据参考。报告由银河期货研究所发布，主要研究员为车红云、王露晨、袁正，提供专业市场分析与投资建议。

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金银市场分析

市场回顾

• 伦敦金：交投于4880美元附近，震荡上行。
• 伦敦银：交投于86美元附近，震荡上行。
• 沪金：主力合约最终收于1093.78元/克，涨幅0.63%，日增仓3736手至31.6万手。
• 沪银：主力合约最终收于24116元/千克，跌幅16.71%，日减仓65360手至58.4万手。

重要资讯

1. 美国关键矿产战略储备：特朗普拟设120亿美元“金库计划”以储备关键矿产。
2. 地缘政治：伊朗与美国就核问题进行专项谈判，美国特使与伊朗外长计划于6日会晤。
3. 美国制造业PMI：ISM制造业PMI回升至52.6，为12个月来首次站上50，表明制造业扩张。
4. 美联储降息预期：3月降息25个基点概率为8.9%，维持利率不变概率为91.1%；4月累计降息25个基点概率为22.5%，累计降息50个基点概率为1.5%。

逻辑分析

• 金银市场情绪回暖，白银表现更具弹性。
• 美国关键矿产战略储备和全球最大白银ETF持仓增加对市场情绪有积极影响。
• 国内临近春节，市场流动性可能下降，需加强风险控制。
• 贵金属市场未来将聚焦于逆全球化趋势下的关键资源争夺和美国利率周期博弈。

交易策略

1. 单边：沪金背靠30日均线持有多单；沪银背靠30日均线谨慎试多。
2. 套利：观望。
3. 期权：沪金、沪银采用牛市看涨价差策略。

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铂钯市场分析

市场回顾

• 伦敦铂：交投于2203.30美元，宽幅震荡。
• 伦敦钯：交投于1788.18美元，冲高回落。
• 沪铂：主力合约PT2606收涨3.54%，交投于572.95元/克。
• 沪钯：主力合约PD2606收涨8.62%，交投于450.55元/克。

逻辑分析

• 沃什提名接任美联储主席，市场鹰派预期抬升，短期对铂钯不利。
• 美债规模是否能被限制、联储资产负债表能否顺利减负，仍是关注重点。
• 2026年铂金处于紧平衡状态，钯金则由供给过剩主导。
• 铂金基本面较钯金更具向上驱动。
• 铂族金属矿企将公布2026年产量指引，关注最新供给变化。

交易策略

1. 单边：铂钯谨慎看多，注意仓位管理。
2. 套利：观望。
3. 期权：当前到期日过长，时间价值过高，观望。

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数据参考

1. 美元指数与贵金属走势

• 提供了黄金和白银的美元指数走势图表。

2. 实际收益率与贵金属走势

• 展示了黄金和白银与实际收益率的关系图表。

3. 内外盘期货走势

• 对比了内外盘黄金与白银的期货走势。

4. 期现走势

• 提供了黄金与白银的期现对比图表。

5. 内外价差

• 展示了黄金和白银的内外盘价差情况。

6. 贵金属比价

• 提供了上期所与Comex的金银比价及铂钯比价图表。

7. ETF持仓

• 展示了SPDR黄金ETF和SLV白银ETF的持仓情况。

8. 期货持仓量

• 提供了黄金与白银的期货持仓量图表。

9. 期货库存

• 展示了沪金与沪银的库存数据。

10. 成交量

• 提供了黄金与白银的成交量图表。

11. TD数据

• 包括黄金与白银的TD递延费及交收量数据。

12. 国债收益率与盈亏平衡通胀率

• 展示了名义利率、通胀预期与实际利率的关系图表及美债收益率数据。

铂钯相关数据

• 包括铂钯与美元指数、实际收益率、内外盘走势、现货套利价差、ETF持仓、租赁利率等图表数据。

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• 报告内容仅供参考，不构成入市依据。
• 作者具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不接受任何形式的报酬。
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