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玻璃期货周报总结（2021.4.18-4.22）

核心内容概览

本周玻璃期货市场整体呈现震荡偏空态势，主力合约FG2209周涨幅为1.20%，报收于2016元/吨。现货价格方面，河北沙河安全实业白玻大板报价维持在1944元/吨，与前一周持平。尽管期货价格微涨，但基差扩大至-72元/吨，表明期货价格与现货价格之间的差距进一步拉大。

玻璃行业基本面方面，供给端保持高位，全国在产浮法玻璃生产线达259条，日熔量为17.20万吨，环比持平。需求端则相对疲软，受房地产资金改善有限及部分地区物流受限影响，下游加工厂采购意愿不强，订单不足，整体市场需求平淡。库存方面，全国浮法玻璃生产线企业总库存为309.10万吨，较前一周增长3.76%，仍高于5年均值水平。

主要观点

• 价格走势：玻璃期货价格小幅上涨，但现货价格未有明显变动，基差扩大，显示市场对现货价格的预期偏弱。
• 供需格局：供给维持高位，需求释放缓慢，导致库存持续增加，原片厂面临较大库存压力。
• 成本端：重质纯碱和动力煤价格高位运行，推升玻璃生产成本，叠加现货价格回落，生产利润持续下滑，已跌至5年均值以下。

关键信息

一、期货与现货行情

二、供给情况

• 全国浮法玻璃生产线总数为304条，其中在产259条，开工率维持在历史高位。
• 在产日熔量为17.20万吨，环比持平，表明供给端稳定性较强。

三、需求情况

• 2022年3月全国浮法玻璃表观消费量为467.86万吨，同比上涨2.92%。
• 房地产市场表现疲软，商品房销售面积和销售额同比增速放缓，新开工和竣工面积也呈现下降趋势，显示终端需求不足。

四、库存情况

• 截止4月21日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为309.10万吨，环比增长3.76%。
• 库存水平仍远高于5年均值，库存压力持续存在。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃下游刚需释放缓慢，疫情对部分地区物流造成影响，导致需求偏弱。
• 加工厂和贸易商多采取按需采购策略，进一步加剧库存累积。
• 供给端稳定，但需求疲软，市场整体维持震荡偏空格局。

风险点

• 房地产市场继续走弱，可能进一步抑制玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能影响供给端调整速度，加剧库存压力。

结论

当前玻璃市场处于供需失衡状态，供给维持高位，需求疲软，库存持续增加，短期内价格走势偏空。虽然房地产调控逐步放松可能带来中长期需求回暖的预期，但短期内仍需关注疫情对物流的影响及房地产资金改善的进展。同时，成本端的高位运行对行业利润形成压制，需警惕进一步下行风险。