20191215-国盛证券-交通运输行业周报：中通与日日顺合作，白云机场旅客吞吐量突破7000万人次_20页_751kb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业指数上涨 $1.04%$，跑输沪深300指数 $0.65%$，排名第18/29。交运子板块中，航空板块涨幅最大（$3.04%$），物流板块跌幅最大（$-0.31%$）。重点个股中，涨幅前五为恒基达鑫（$10.88%$）、深高速（$8.13%$）、澳洋顺昌（$7.20%$）、天顺股份（$6.82%$）、东方航空（$6.65%$）；跌幅前五为宜昌交运（$-3.81%$）、传化智联（$-3.35%$）、申通快递（$-3.25%$）、顺丰控股（$-2.90%$）、*ST长投（$-2.36%$）。

主要观点

快递板块

2019年11月，规模以上快递业务收入796.7亿元，同比增长 $22.9%$；业务量71.2亿件，同比增长 $21.5%$；单票收入11.19元，同比上升 $1.2%$；CR8为82.3。
顺丰控股10月业务量同比增长 $48.47%$，单票收入同比下降 $16.18%$，主要受电商特惠产品放量影响。
唯品会终止旗下品骏快递业务，与顺丰达成合作，中通与日日顺签署战略合作协议，探索综合物流新机遇。
建议重点关注中通快递、韵达股份、顺丰控股、申通快递、圆通速递。

物流板块

密尔克卫被推荐，公司专注于化工物流，具有高门槛和高成长性，与天津西青合作，布局国内业务。
公司发布股权激励计划，解锁条件为2022年净利润增长不低于 $170.27%$，预计复合净利润增速为 $28%$。
建议关注密尔克卫。

机场板块

白云机场旅客吞吐量突破7000万人次，国际及地区客流占比超 $25%$，启动资产置换，拓展业绩增长空间。
非航免税消费属性强，估值体系向消费股过渡，叠加外资偏好，建议重点关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。
厦门空港10月旅客吞吐量同比增长 $0.69%$。

航空板块

布伦特原油价格64.20元/桶，环比上升 $1.28%$；航空煤油出厂价同比下降 $2.85%$。
737MAX事件对航空业造成一定影响，但随着事件影响持续，供需有望改善。
建议重点关注三大航、春秋航空、吉祥航空。
人民币汇率稳定，预计后续贬值概率不大，对航司有利。

港口板块

上海自贸区新片区方案出台，洋山特殊综合保税区建设将促进港口发展。
建议关注盐田港、招商港口、广州港、珠海港。
北部湾港11月货物吞吐量同比增长 $15.53%$，集装箱吞吐量增长 $55.22%$。

航运板块

原油运输指数BDTI为1419.00点，环比上升 $10.34%$。
建议关注招商轮船、中远海能。

铁路板块

2019年10月全国铁路货运量为3.87亿吨，同比增长 $9.01%$；旅客周转量为1,224.57亿人公里，同比增长 $2.16%$。
京沪高铁即将上市，将提升铁路板块估值。
建议关注大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。

公路板块

公路货运量36.84亿吨，同比增长 $1.52%$；公路客运量11.54亿人次，同比下降 $4.89%$。
政府推动降低过路过桥费用，加快ETC推广，提升通行效率。
建议关注高股息率的宁沪高速、粤高速A、深高速。

关键信息

行业数据

航运：BDI指数1355点，环比下降 $13.03%$；BDTI指数1419.00点，环比上升 $10.34%$；CTFI指数1675.44点，环比上升 $10.41%$。
航空：2019年10月民航旅客周转量996.9亿人公里，环比上升 $2.69%$；民航货邮周转量23.42亿吨公里，环比上升 $1.4%$。
铁路：1-11月国家铁路货运量31.15亿吨，同比增长 $6.8%$；11月日均装车16.77万车，同比增长 $10.8%$。
公路：10月公路货运量36.84亿吨，同比增长 $1.52%$；公路货物周转量6627.00亿吨公里，同比增长 $1.55%$。
快递：11月快递业务收入796.7亿元，同比增长 $22.9%$；快递业务量71.2亿件，同比增长 $21.5%$；CR8为82.3。