20140505-华泰证券-银行理财产品策略周报_关注货币基金的功能性投资价值_12页_763kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由段超撰写，主要分析了2014年4月27日至5月3日期间银行理财产品及货币类基金的市场表现与投资策略。核心内容包括货币市场基金收益率下降、短期理财债基收益率波动、资金面情况分析，以及针对不同投资者的理财产品推荐。

主要观点

• 货币市场基金收益率下降：货币基金收益率在上上周短暂反弹后，上周继续下跌，大部分货基7日年化收益率低于5%。收益率下降主要由于市场短期利率回落，而市场利率的下降趋势未改变。
• 短期理财债基收益率下降：理财债基整体收益率较大幅度下降，低于货币基金。其中，部分高收益产品如建信月盈安心理财基金和汇添富理财60天基金表现较好，但整体趋势仍偏向下跌。
• 资金面平稳：尽管面临月末财政存款上缴，但资金面整体平稳，Shibor走势平稳，央行公开市场操作对资金面有支撑作用。
• T+0货基流动性优势明显：由于货币基金收益率下降，投资者应关注具有T+0快速赎回功能的货基，这类基金流动性高，可替代活期存款，适合对流动性要求较高的投资者。
• 银行理财产品预期收益率小幅上升：尽管整体收益率下降，但部分期限较长的理财产品预期收益率仍高于货币基金，尤其是部分中小银行发行的非结构性产品。
• 投资策略建议：对收益要求较高的投资者可关注高预期收益率的非结构性理财产品，如苏州银行“金石榴创盈140501M6号”和渤海银行“渤盛225号”理财产品；对流动性要求较高的投资者则可考虑T+0货基。

关键信息

货币市场基金表现

• 上周货基7日年化收益率下降至5%以下。
• 货基A类：周区间年化收益率为4.91%，年初至今业绩为4.41%。
• 货基B类：周区间年化收益率为4.70%，年初至今业绩为4.41%。
• 一些新成立的货基表现较好，如光大货币基金（6.32%）、银河银富货币A基金（6.13%）等。
• T+0货基推荐：工银瑞信货币基金（482002）和华夏现金增利基金（003003）。

银行理财产品发行情况

• 上周共发行638只理财产品，其中628只公布预期收益率。
• 预期收益率变化：整体小幅上升，除90-180天产品外，其他期限产品收益率均上升。
• 发行数量下降：发行数量较前期大幅减少，主要由于交易日减少。
• 基础资产投向：债券类和利率类理财产品发行数量增加，票据类和信贷类减少，预计未来理财产品的投向将回归标准债权类资产。

银行理财产品到期情况

• 上周共有929只理财产品到期，其中非保本型产品占多数。
• 实际年化到期收益率公布较少，约73%未公布。
• 预期收益率较高的产品集中在365天以上期限。

推荐理财产品

1. 苏州银行“金石榴创盈140501M6号”人民币理财产品

   • 产品类型：非保本浮动收益型
   • 产品期限：182天
   • 预期收益率：6.10%
   • 投资起点：5万元
   • 投资方向：包括国债、金融债、企业债等信用级别较高的固定收益类资产
   • 历史业绩表现：苏州银行“金石榴”系列理财产品实际收益率均达预期，适合稳健型投资者。

2. 渤海银行“渤盛225号”理财产品

   • 产品类型：非保本浮动收益型
   • 产品期限：364天
   • 预期收益率：6.05%
   • 投资起点：10万元
   • 投资方向：信用级别较高的债券类资产及货币市场工具
   • 历史业绩表现：渤海银行“渤盛”系列理财产品实际收益率均达预期，适合稳健型投资者。

投资建议

• 对流动性要求不高、追求较高收益的投资者，可关注高预期收益率的非结构性理财产品，如苏州银行和渤海银行的高收益产品。
• 对流动性要求较高的投资者，建议选择具有T+0快速赎回功能的货币基金，如工银瑞信货币基金和华夏现金增利基金。
• 投资者应结合自身风险偏好和资金需求，综合考虑理财产品期限、收益率、流动性及发行银行的资质。

图表与数据

• 图1：银行理财产品发行预期年化收益率周统计
• 图2：银行理财产品发行数量（截止至5月3日）
• 图3：不同基础资产投向的理财产品发行数量（截止至5月3日）
• 图4：银行理财产品到期数量（截止至5月3日）
• 表格1：货基A、B类业绩
• 表格2：理财债基业绩
• 表格3：重点关注的货币市场基金及短期理财债基
• 表格4：苏州银行“金石榴”系列历史业绩
• 表格5：苏州银行“金石榴创盈140501M6号”产品概况
• 表格6：渤海银行“渤盛”系列历史业绩
• 表格7：渤海银行“渤盛225号”产品概况