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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，内容涵盖央行动态、要闻评析、组合跟踪及复利沙龙，旨在为低风险投资者提供投资建议与策略分析。

央行动态

货币市场

• 央行本周在公开市场净回笼资金3200亿元，其中MLF净回笼1070亿元。
• 周五未进行公开市场操作，当日有2700亿元逆回购到期。

外汇市场

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.6360	0.0292	0.44%	-4.42%
澳元兑美元	0.7827	0.0097	1.25%	8.65%
美元兑港币	7.8035	-0.0048	-0.06%	0.62%
美元兑加元	1.2645	-0.0076	-0.60%	-5.93%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	112.52	-0.71	-0.63%	-3.82%
美元兑瑞郎	0.9633	-0.0036	-0.37%	-5.46%
美元兑新加坡元	1.369	-0.0033	-0.24%	-5.29%
美元兑新台币	30.406	0.032	0.11%	-5.98%
美元指数	95.1163	-0.6641	-0.69%	-7.10%
欧元兑美元	1.1464	0.0069	0.61%	9.03%
新西兰元兑美元	0.7342	0.0022	0.30%	5.83%
英镑兑美元	1.3095	0.0156	1.21%	5.94%

要闻评析

12月欧央行货币政策会议纪要

• 经济增长预期上调：欧央行上调了2017-2019年欧元区GDP增速预期，主要基于全球经济增长活跃、外部需求改善、融资环境良好、内需强劲及财政支持。
• 通胀预期变化：近期核心通胀下滑由短期因素造成，欧央行对中期通胀预期保持稳定，上调2018年通胀预期0.2个百分点，并首次给出2020年通胀预期为1.7%。
• 货币政策调整信号：会议首次提及可能在2018年初重新讨论货币政策立场及前瞻性指引，显示欧央行有边际紧缩的倾向。

评论与展望

• 欧央行逐步开启紧缩周期，可能推动欧元兑美元趋势性上行，美元指数承压回落2%-3%。
• 预计人民币对美元将稳中小幅升值2%-3%，对我国债市影响积极。

组合跟踪

债券市场跟踪

• 配置价值：当前债市处于熊市筑底阶段，年内难以出现趋势性行情，但调整空间有限，具备良好配置价值。
• 配置策略：
  • 期限方面：短久期品种兼具防守功能和投资性价比。
  • 信用等级方面：利率债或高等级信用债有助于防守，信用下沉仍是实现收益增强的重要手段，但需警惕信用风险。
  • 可转债：估值压缩空间有限，可转债在债市中可发挥“进可攻，退可守”的功能。

组合建议一览表

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财6 0天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

复利沙龙

什么是债券投资？

债券投资可以获取固定利息收入，也可通过市场买卖赚取差价。利率变动时，适时买卖可提升收益。

债券投资特点

1. 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险极低。
2. 收益稳定：投资者可获得稳定利息，同时利用价格波动赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时卖出，流动性有望进一步增强。

债券投资要点

• 债券种类：政府债券风险较小，公司债券风险较高但收益也较高。
• 债券期限：期限越长，利率越高，风险也越大；反之则利率低、风险小。
• 债券收益水平：受发行价格、持有时间和期限结构影响。
• 投资结构：合理搭配不同品种和期限债券，有助于优化收益、降低风险、提升流动性。

产品介绍

本产品主要关注低风险投资品种，包括国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等，旨在为低风险投资者提供匹配其风险承受能力的投资机会和策略，实现资产保值增值。

发布信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 产品风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等。

重要声明

• 本报告基于外购资讯产品、公开信息、研究报告及互联网资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
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