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复利防御总结

核心内容概述

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，内容涵盖央行动态、要闻评析、组合跟踪及复利沙龙四个部分，旨在为低风险投资者提供投资建议和策略分析，帮助其在当前市场环境下实现资产的稳健增值。

央行动态

货币市场

• 为维护银行体系流动性合理稳定，周一未开展公开市场操作，主要原因是金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”以及月末财政支出可吸收央行逆回购到期和现金投放。

外汇市场

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.6360	0.0292	0.44%	-4.42%
澳元兑美元	0.7827	0.0097	1.25%	8.65%
美元兑港币	7.8035	-0.0048	-0.06%	0.62%
美元兑加元	1.2645	-0.0076	-0.60%	-5.93%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	112.52	-0.71	-0.63%	-3.82%
美元兑瑞郎	0.9633	-0.0036	-0.37%	-5.46%
美元兑新加坡元	1.369	-0.0033	-0.24%	-5.29%
美元兑新台币	30.406	0.032	0.11%	-5.98%
美元指数	95.1163	-0.6641	-0.69%	-7.10%
欧元兑美元	1.1464	0.0069	0.61%	9.03%
新西兰元兑美元	0.7342	0.0022	0.30%	5.83%
英镑兑美元	1.3095	0.0156	1.21%	5.94%

要闻评析

12月欧央行货币政策会议纪要

• 经济前景：欧央行认为欧元区经济增长前景乐观，上调了17-19年GDP增速预期，主要受全球经济增长活跃、融资环境良好、内需强劲和财政支持等因素影响。
• 通胀预期：近期核心通胀下滑由短期因素造成，欧央行对中期通胀预期保持稳定，上调2018年通胀预期至1.4%，并首次给出2020年通胀预期为1.7%。
• 货币政策调整：首次提及可能在2018年初重新讨论货币政策立场及前瞻性指引，表明政策可能逐步紧缩，对负利率政策的讨论或将提前。

对我国市场的影响

• 欧央行逐步紧缩政策可能引发欧元兑美元上行，美元指数承压下行2%-3%。
• 人民币汇率预计稳中小幅升值2%-3%，对我国债市影响非负面。

组合跟踪

债券市场跟踪

• 配置价值：当前债市处于熊市筑底阶段，调整空间有限，具备良好配置价值。
• 配置策略：
  • 期限选择：短久期品种配置更具防守功能和投资性价比。
  • 信用等级：利率债和高等级信用债有助于防守，信用下沉仍是收益增强的重要手段，但需警惕信用风险。
  • 可转债：可转债具有“进可攻，退可守”的特点，有望在债市中发挥积极作用。

组合建议一览表

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财6 0天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

复利沙龙

债券投资简介

债券投资既能获取固定利息收入，也可通过买卖赚取价差。投资者若能适时买卖，可获得更大收益。

债券投资特点

1. 安全性高：债券到期偿还本金和利息，收益稳定，特别是国债和有担保债券。
2. 收益稳定：可获得稳定利息收入，同时利用价格波动赚取价差。
3. 流动性强：上市债券可随时交易，流动性不断增强，适合追求固定收益的投资者。

债券种类与风险

• 政府债券：风险较小。
• 公司债券：风险相对较大，但收益也更高。

债券期限与收益

• 期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。

债券收益影响因素

• 发行价格、持有时间、期限结构等均会影响债券收益。

投资结构建议

• 合理搭配不同品种和期限的债券，有助于降低风险、提升流动性与收益。

产品介绍

本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金等，旨在为低风险投资者提供稳定收益的投资策略，帮助其获取超过银行定期存款利率的收益，实现资产保值增值。

发布信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息。

重要声明

本报告基于外购资讯产品、国家统计局、央行等公开信息及研究报告整理分析，不构成任何投资担保。客户应独立作出投资决策，自行承担投资风险。报告版权归“中泰证券财富泰山”所有，未经许可不得复制或发布。