20250526-宁证期货-纯碱周度报告_库存预期高位_震荡偏弱_9页_767kb

纯碱市场分析总结：当前纯碱市场供需关系趋于平稳，价格呈现震荡偏弱态势。供应端方面，纯碱产能利用率较上周有所下滑，但下周预期回升至81%以上。具体来看，氨碱法产能利用率下跌128%至80.99%，联产法下降46.0%至69.62%，整体产能利用率76.27%。尽管部分企业因检修导致供应减少，但连云港碱业投产对市场情绪有一定影响。成本端原盐价格持稳，动力煤价格小幅下行，成本支撑偏弱。理论利润方面，联碱法纯碱利润环比下降1950元/吨至268元/吨，氨碱法利润维持6540元/吨不变。

需求端方面，浮法玻璃和光伏玻璃需求相对稳定。浮法玻璃行业平均开工率75.34%，产能利用率78.2%，产量环比微增0.49%。但暂无明确产线点火或放水计划，新增产能释放有限。光伏玻璃在产窑炉102座，日熔量98780吨，行业库存天数增至28.78天，但新投窑炉计划尚未明确。下游组件订单减少导致光伏玻璃企业销量承压，库存持续攀升。

库存分析显示，纯碱企业库存高位运行，截至5月22日总库存16.768万吨，周环比减少352万吨，跌幅20.6%。区域分布中，华东库存显著下降，但整体库存仍集中度较高。待发订单周期10天以上，新订单接收平淡，进一步影响去库速度。

持仓数据显示，纯碱期货前20会员净持仓偏空，买持仓量增加6.94万手，卖持仓量增加8.81万手，市场短期看空情绪占主导。

基于上述因素，短期内纯碱价格预计延续震荡偏弱走势，09合约上方压力位在1290元/吨附近。操作建议以短线高抛低吸为主，需注意风险控制与止损策略。主要风险点包括：新产能投放加速可能导致库存高位运行，以及宏观经济政策对行业需求的潜在影响。

报告数据来源：隆众资讯、宁证期货。