20260622-宝城期货-_晨会纪要_2026.06.22_6页_261kb

文档总结

核心内容概述

本文档总结了多个期货品种在不同时间周期内的价格走势及核心逻辑，适用于投资咨询业务，持有证监许可【2011】1778号资格。文档分为金融期货、贵金有色、黑色金属、能源化工、农产品等板块，分别对每个品种的短期、中期、日内走势及观点参考进行分析，并提供关键逻辑支撑。

主要观点与关键信息

金融期货板块

股指板块

• IF、IH、IC、IM：
  • 日内观点：偏弱
  • 中期观点：震荡
  • 参考观点：区间震荡
  • 核心逻辑：
    • 多重利好推动风险偏好回升，包括中东地缘风险缓释、金融改革利好、社保基金引入期货市场等。
    • 美联储6月FOMC会议释放鹰派信号，年内加息预期升温，外部流动性收紧抑制股票估值修复。
    • 短期内股指或维持区间震荡，受外围波动影响。

债券板块（TL、T、TF、TS）

• 日内观点：偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡整理
• 核心逻辑：
  • 美联储维持利率不变，但删除前瞻指引，年内加息预期上升。
  • 国内宏观经济仍具韧性，短期内降息可能性低，中长期支撑国债。
  • 短期内国债期货或维持震荡，但整体偏强。

贵金有色板块

黄金（AU）

• 日内观点：弱势
• 中期观点：弱势
• 参考观点：观望
• 核心逻辑：
  • 美联储释放超预期鹰派信号，加息预期升温，美元指数和美债收益率强势，黄金机会成本上升。
  • 地缘局势缓和未能支撑金价，投行下调目标价进一步压制市场信心。
  • 短期内金价或继续承压，关注4000美元关口支撑。

铜（CU）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：强势
• 参考观点：长线看强
• 核心逻辑：
  • 美联储加息预期升温压制铜价，但短期智利罢工支撑，中长期铜供不应求支撑。
  • 宏观压力与基本面支撑拉锯，铜价或延续高位震荡。

黑色金属板块

螺纹钢（RB）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：低位震荡
• 核心逻辑：
  • 钢材现货价格弱稳，成交偏弱，供需格局变化不大。
  • 需求改善存疑，利好效应不强，基本面未好转，钢价承压。
  • 短期钢价延续低位震荡，关注需求表现。

铁矿石（I）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：关注MA5一线压力
• 核心逻辑：
  • 铁矿石供需两端回升，但需求改善空间有限，供应维持高位。
  • 基本面表现偏弱，上行驱动不强，预计矿价延续震荡偏弱运行。
  • 关注钢材表现，尤其是MA5均线压力。

能源化工板块

沪胶（RU）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：偏强运行
• 核心逻辑：
  • 供应端国内外同步进入开割旺季，现货流通货源宽松。
  • 厄尔尼诺干旱预期及泰国原料高价形成底部支撑，限制下跌空间。
  • 需求端轮胎行业淡季，企业仅刚需采购，无集中补库。
  • 端午假期期间地缘风险增强，预计节后沪胶维持震荡偏强格局。

合成胶（BR）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：偏强运行
• 核心逻辑：
  • 供应端顺丁、丁苯开工提升，原料丁二烯港口累库，成本支撑走弱。
  • 天然橡胶与合成胶价差走高带来替代需求，形成底部支撑。
  • 需求端疲软，但节后市场偏多氛围持续，预计合成胶维持震荡偏强。

甲醇（MA）

• 日内观点：强势
• 中期观点：震荡
• 参考观点：强势运行
• 核心逻辑：
  • 供应端国内煤制装置高开工，进口恢复，沿海港口库存止降。
  • 需求端进入淡季，MTO利润走弱，传统下游开工低迷。
  • 短期供应增量压制上方空间，但地缘风险增强，预计甲醇维持强势。

原油（SC）

• 日内观点：强势
• 中期观点：震荡
• 参考观点：强势运行
• 核心逻辑：
  • 供应端OPEC+增产，美巴非OPEC产量释放，地缘溢价消退。
  • 需求端海外炼厂检修拖累用油，国内消费受新能源替代承压。
  • 端午假期期间国际油价企稳反弹，预计节后原油维持强势。

农产品板块

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 美豆出口改善与美元走强形成博弈，天气升水难以建立。
  • 国内进口大豆到港高峰期延续，油厂库存高企，供应宽松。
  • 下游养殖需求疲软，成交平淡，短期豆粕维持震荡偏弱。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 原油高位波动下，棕榈油表现出抗跌性。
  • 印尼B50政策落地、马来西亚出口增长、印度采购激增，支撑需求预期。
  • 但库存高位压制反弹空间，中长期仍受厄尔尼诺与政策支撑，短期震荡。

公司信息与联系方式

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  • 毕慧（F0268536, Z0011311）
  • 胡芳（F0239140, Z0023564）

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