20251107-南华期货-纯苯-苯乙烯风险管理日报_4页_914kb

纯苯-苯乙烯市场分析日报总结

一、核心观点
今日（2025年11月7日）纯苯与苯乙烯均呈现易跌难涨的基本面，下行压力较大。

二、价格预测

• 纯苯：月度价格区间预测为5200-5800元/吨，当前20日滚动波动率16.41%，历史百分位85.8%。
• 苯乙烯：月度价格区间预测为6200-6800元/吨，当前20日滚动波动率16.41%，历史百分位85.8%。

三、核心矛盾

1. 纯苯：
   国内炼厂部分受制裁，供应量预期下调；港口累库压力显现，四季度进口集中到港，库存居高不下；下游需求疲软，港口库存水平高，预计偏弱运行。
2. 苯乙烯：
   新产能投放但配套下游未同步增加，港口现货库存反季节性高，“内卷式”竞争压力显著，国内新增装置延期，供需表现矛盾。

四、对中国苯乙烯需求市场利多解读

1. 商务部等五部门发布《城市商业提质行动方案》，提出整治“内卷式竞争”，优化营商环境。
2. 中化泉州45万吨/年苯乙烯/PO联产装置计划11月下旬停车大修2个月，供应短空。
3. 江苏苯乙烯港口库存小幅下降（11月3日较上周期降7.10%）。

五、对中国苯乙烯需求市场利空解读

1. 纯苯港口库存大幅上升（江苏11月3日环比涨42.35%），进口船货集中到港推迟去库。
2. 白电排产数据下调，终端需求偏弱，需求端支撑不足。

六、套保策略建议

1. 库存管理（看空）：
   企业库存偏高，可做空苯乙烯期货锁定利润（如买入EB2512，套保比例25%-50%）。
2. 采购管理（看多回调）：
   采购库存偏低，需锁定采购成本（如做空看跌期权，套保比例75%）。

七、基差情况

• 华东纯苯（BZ03）基差-97元/吨，较前一日微涨1元。
• 华东苯乙烯（EB01）基差-25元/吨，较前一日微涨12元。

八、产业链价格走势

• 纯苯：华东现货5325元/吨，期货主力合约BZ2603结算价5422元/吨，基差-97元。
• 苯乙烯：华东现货6325元/吨，期货主力合约EB2512结算价6317元/吨，基差-1亿元。

本报告基于南华研究、同花顺和Wind数据，由戴一帆编制（投资咨询资格证号：Z0015428）。