20250714-国贸期货-_纯苯_苯乙烯周报_纯苯强势反弹_苯乙烯基差走弱_19页_11mb

投资咨询业务资格信息

• 证券代码: 证监许可【2012】31号
• 研究员: 陈胜
• 从业资格证号: F3066728
• 投资咨询证号: Z0017251
• 机构: 国贸期货研究院，能源化工研究中心

主要观点及策略概述（PART ONE）

观点

1. 商品情绪扭转：纯苯与苯乙烯价格强势反弹，亚洲苯乙烯利润收缩（价差330美元/石脑油，190美元/苯），非一体化生产者利润仍为负。
2. 基差与库存：苯乙烯基差走弱，库存中性（江苏港口库存环比下降1.7%，同比上升480%）。
3. 宏观政策：特朗普宣布8月起对墨西哥、欧盟商品征收30%关税，利空大宗商品价格。
4. 投资建议：苯乙烯震荡偏多，单边建议观望，关注地缘政治风险。

基本面分析（PART TWO & PART THREE）

苯乙烯

• 供应：国内供应逐步恢复（北美装置重启），进口量可能减少。
• 需求：下游开工率稳定，但销售疲软，EPS略有回升。
• 利润：一体化与非一体化装置利润压缩。
• 库存：华东港口库存环比下降，但进口增加（5月40.6万吨）。

纯苯

• 价格：随商品情绪回暖强势反弹。
• 库存：国内港口库存下降1.69%，同比大幅增长。

其他品种简要分析

• 苯酚：库存下滑。
• 己二酸/己内酰胺：生产利润低迷。
• 家电出口需求：集中出口后预计小幅回落。

观点评价体系

• 观点评级（短期/中期/长期）：强烈看多、看多、震荡、看空、强烈看空对应价格涨跌幅区间分别为±15%、±5%-15%、±5%及以下。
• 免责声明：分析基于合规来源编写，仅供参考，不构成投资建议，风险自负。

附：免责声明与风险提示

• 国贸期货具有合法期货咨询资格，报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 期市风险高，投资需谨慎。