20220830-东兴证券-房地产第34周周报_允许_一城一策_运用信贷政策_政策释放将更加积极主动_27页_1mb

房地产第34周周报总结

核心内容

本周房地产行业周报主要分析了8月22日至8月26日期间A股及H股地产板块的市场表现、行业基本面、土地市场、融资情况以及政策动态，并提出了相应的投资策略与风险提示。

市场行情

涨跌幅对比

• A股地产指数（申万房地产）本周涨幅为-2.60%，上周为3.29%。
• A股大盘（万得全A）本周涨幅为-1.91%，上周为-0.28%。
• H股地产指数（克而瑞内房股领先指数）本周涨幅为2.52%，上周为2.59%。
• H股大盘（恒生指数）本周涨幅为2.01%，上周为-2.00%。

行情趋势

• A股地产板块表现弱于大盘，H股地产板块表现强于大盘。
• A股地产板块近12周累计涨幅为-2.36%，H股地产板块近12周累计涨幅为-16.37%。

行业基本面

新房销售

• 41城商品房累计销售面积同比-26.1%，上月同比-32.3%。
• 一线城市新房销售同比-11.7%，二线城市同比-26.5%，三四线城市同比-35.2%。
• 新房销售整体维持弱势，但部分城市有所改善。

二手房销售

• 16城二手房成交面积同比22.8%，上月同比0.6%。
• 一线城市二手房成交同比-13.8%，二线城市同比57.8%，三四线城市同比-9.8%。
• 二手房市场持续复苏，尤其在二线城市表现突出。

新房库存

• 15城商品房去化周期为604天，较上月同期下降41天。
• 一线城市去化周期为584.3天，二线城市为559.3天，三四线城市为1227.7天。
• 去化周期下降表明市场销售有所回暖。

土地市场

土地供需情况

• 100大中城市本年累计成交土地建面同比-22.9%，供应建面同比-16.2%。
• 本周土地成交溢价率为1.1%，较上周下降5.0个百分点。
• 土地成交总价同比-42.8%，较上周下降0.3个百分点。

各线城市表现

• 一线城市土地供应与成交面积同比均呈负增长，但溢价率有所下降。
• 三线城市土地成交溢价率相对较高，但整体成交面积仍呈下降趋势。

融资情况

内债与外债发行

• 境内地产债发行规模同比-53.7%，较上周下降-53.7%。
• 境外地产债发行规模同比-85.4%，较上周下降-85.4%。
• 融资端持续承压，内债与外债均出现大幅下滑。

政策动态

主要政策梳理

• 8月22日：央行下调LPR，5年期以上LPR下调15个基点，创LPR改革以来最大调降。
• 8月23日：南宁设立房地产平稳基金，聚焦问题项目，首期规模30亿元。
• 8月24日：四川眉山推出新房团购优惠，常州取消二手房限售，长沙调整二套房契税。
• 8月24日：国常会提出允许“一城一策”运用信贷政策，支持刚性和改善性住房需求。
• 8月26日：北京出台租赁住房新规，强化租赁市场管理。

投资策略

1. 高信用龙头央企：推荐保利发展，具备全国化和综合化发展能力，信用优势显著，有助于在需求回暖时抢占市场。
2. 优质地方国企龙头：建议持续跟踪越秀地产，深耕高能级区域，具备业绩稳定性与成长性，有望在行业出清中实现赶超。
3. 经营稳健民营房企：建议持续跟踪龙湖集团和碧桂园，融资支持逐步向经营稳健的民企溢出，市场信心逐步恢复。

风险提示

• 行业政策落地不及预期的风险。
• 盈利能力继续下滑的风险。
• 销售不及预期的风险。