20260423-国金期货-低硫燃料油日报_5页_1mb

低硫燃料油日报总结

核心内容

行情分析

当日低硫燃料油价格呈现早盘窄幅震荡，午后多头主动进攻，推动价格上行，突破日内阻力位，最终收于日内高点附近，短期多头趋势明显。价格波动较大，日内波动率提升，形成带长影线的小阴线。

次日展望

若隔夜原油延续强势，低硫燃料油或高开上行，并可能放量突破前高，打开上行空间。若多空分歧加大，原油波动收窄，价格或将缩量宽幅震荡，等待新的市场驱动。

宏观预期

中东地缘政治长期不确定性导致地缘溢价常态化。在全球能源转型背景下，炼厂更倾向于生产高附加值的轻质成品油，减少重质燃料油的产出，从而降低低硫燃料油的供应弹性。亚洲贸易活跃度较高，支撑了新加坡等亚洲港口的船加油需求。

主要观点

• 短期趋势：多头主导，价格上行，突破前高可能性存在。
• 中期逻辑：地缘溢价常态化，供应弹性下降，需求支撑尚存。
• 市场情绪：因霍尔木兹海峡安全局势引发的担忧，导致价格出现情绪性超涨。
• 裂解价差影响：成品油裂解价差高企，炼厂优先保障汽柴油和航煤生产，低硫燃料油产量被动压缩，库存偏低。

关键信息

合约表现

供应与需求

• 低硫燃料油作为炼厂副产品，产量被动压缩，库存偏低。
• 新加坡低硫燃料油供应持续收紧，库存降幅明显。
• 航运需求韧性支撑价格，尤其在供应偏紧的背景下，需求端边际改善将被放大。

风险关注

• 原油走势：需密切关注国际原油隔夜走势，若出现突发暴跌，可能引发低硫燃料油期价跳空低开或日内大幅下挫。
• 多空博弈：若价格减仓回落，可能是多头抛压所致，需警惕市场情绪变化带来的价格波动。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。
• 提醒交易者注意期市风险，入市需谨慎。