20160411-华融证券-有色行业_周报_美联储4月难加息_金价反弹延续_16页_1mb

有色行业周报总结（2016.04.04-2016.04.10）

核心内容概述

本周有色行业整体表现低迷，中信有色指数下跌1.19%，与沪深300指数跌幅基本持平。行业内部呈现分化趋势，贵金属板块逆势上涨3.26%，而工业金属和稀有金属则分别下跌2.41%和2.36%。尽管有色板块在本周有所反弹，但缺乏基本面支撑，分析师认为未来市场调整中，该板块回调风险较大，投资者应保持谨慎。

主要观点

市场表现

• 中信有色指数本周下跌1.19%。
• 贵金属板块涨幅显著，工业金属和稀有金属则承压下行。
• 有色板块涨幅前五股票为：宜安科技（+22.86%）、楚江新材（+14.61%）、西部资源（+14.09%）、赣锋锂业（+12.08%）、山东黄金（+11.46%）。
• 跌幅前五股票为：广晟有色（-11.19%）、锡业股份（-8.65%）、厦门钨业（-7.93%）、盛和资源（-7.51%）、盛达矿业（-7.23%）。

行业动态

1. 铝行业国际化合作
   铝行业正通过国际化合作来化解国内产能过剩问题。选择目标市场需考虑能源、原材料条件及安全因素，避免因无原则降价或承诺导致后续履约困难。同时，需注重文化差异与高效沟通，以确保合作顺利推进。

2. 欧亚计划建立黄金和铝业超国家联合会
   欧亚经济联盟计划成立黄金和铝业超国家联合会，旨在推动联盟内有色金属产业合作，整合资源、更新技术，发展高附加值产品。

3. 基本金属与稀有金属行业困境
   2015年基本金属与稀有金属行业普遍亏损，尤其是稀有金属行业几乎全面亏损。部分企业采取联合减产和收储措施以缓解压力。锂行业则表现突出，赣锋锂业和天齐锂业受益于新能源汽车需求增长，业绩显著改善。

4. 黄金行业减产可能性低
   尽管黄金价格下跌，但大规模减产现象并未出现。黄金矿企多数仍处于可变成本之上，即便在熊市中，也倾向于维持生产以稳定总利率。分析师预测，短期内金价可能继续上涨，甚至进入牛市周期。

公司动态

• 中国铝业：余德辉先生被任命为董事长，标志着公司管理层的调整。
• 赣锋锂业：2015年报显示公司营收增长55.72%，净利润增长45.99%。公司持续推进锂产业链上下游一体化，加强资源开发和并购。
• 章源钨业：2015年营收同比减少34.09%，净利润亏损1.60亿元，主要受钨产品毛利率下降和存货跌价准备影响。

关键信息

主要产品价格变化

• 基本金属价格：延续小幅下跌趋势。
• 贵金属价格：出现反弹，尤其是黄金和白银。
• 锂：国内碳酸锂现货价格持续上涨，成为小金属中唯一表现亮眼的品种。
• 钨、稀土：价格低迷，行业整顿后仍未见业绩拐点。

投资策略

• 有色行业年报发布后，整体表现超预期较少，基本金属企业面临严峻考验。
• 小金属中锂表现突出，但其他如稀土、钨等金属仍处低迷。
• 有色板块虽本周反弹，但缺乏基本面支撑，预计在大盘调整时回调幅度较大，建议投资者谨慎持仓。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济形势变化可能对有色金属需求产生影响。
2. 美元指数波动风险：美元走势将影响贵金属等金属的国际价格。
3. 有色金属价格下跌风险：市场供需关系可能导致价格进一步下滑。

总结

本周有色行业整体承压，贵金属板块表现相对较好，而基本金属和稀有金属则普遍亏损。铝行业正探索国际化合作以化解产能过剩，黄金行业减产可能性较低，价格仍有反弹空间。锂行业成为小金属中唯一亮点，但其他如稀土、钨等金属尚未出现明显好转。在当前市场环境下，有色板块缺乏基本面支撑，建议投资者谨慎操作，关注行业动态及政策变化。